上星期提到，買人壽保險是一個槓桿式的風險分散，一個風險管理概念。意思就是將自己或自己的家人不能承擔或不願意承擔的風險轉駕到保險公司身上。假設有一百個同年齡的人，當一年之後的今天可能有一個會離世。
對保險公司來說就是1%的損失，因為另外99人仍然在生，仍然在交保費。但是對於那1%出事的人來說，對其及其家人則是一個100%的損失。因此投保就是把自己離世的風險轉駕到保險公司身上，交一個細微的保費換取一個大額的保障。
用一個30歲的年輕人去做一個例子。如果他要買一份人壽保險的話，一般有三個做法。
第一是做一份定期人壽保險（Term Life），好處是價錢平，缺點是不能保終身，即是到投保人年紀老了，最需要保險的時候，保障可能就會停止。而且每年的保費會隨着年齡增加，要付出的保費並沒有儲蓄成份，這亦被稱為消費性保險。用保費角度去看，定期人壽是槓桿最大的保障，值得年輕時透過定期人壽去加大自己的保額，用一個較低的保費換取一個較大的保障去保障後生時期更大的家庭負擔。
第二個做法是買儲蓄型人壽保險，好處是能保障終身，付出的保費因有儲蓄成份亦能在將來某一個年份可以全數回本甚至有增長。上一篇文章提到，用這種形式為投保，供款年期越長越好，因為能做一個更大的槓桿。儲蓄型人壽保障能保到一百歲，投保人一般會持有計劃直至離世，屬於基礎性的保障。
舉例子，當投保人期望留下$300萬保障給家人於離世時享用，這就適合用儲蓄型人壽計劃。相反，除了$300萬之外，若果當時還有額外$300萬樓宇按揭貸款的話，這$300萬就適合用定期人壽保險。從這個例子看，反正二三十年後本身的按揭貸款已經供完。因此投保人短期的保障需要為 $600萬，但臨終時需要的保障只是$300萬，因此會建議一半保額用儲蓄型保障，一半保額用消費型保障做就剛剛好。當然更重要的是要根據當時投保人能夠負擔的保費。
第三個做方法去買一份人壽保障，亦是今天要討論的，就是做一個一次性供款的人壽保障（一般被稱為萬用壽險），然後利用銀行貸款繳交保費，做一個更大的槓桿。我們稱之為「保費融資」。這個做法，一般是已經有一定資產的投保人，他不是為了給家人一份保障，而是希望給自己的資產做一份槓桿留給家人。這個概念我們稱之為「財富傳承」。
萬用壽險一般都是用美元做單位，用一位40歲的男士做一個例子，買一個100萬美元的保障額，一次性的保費大約為 US$233,000。意思就是一次性交了 US$233,000 的保費，往後不用再繳交保費，保險公司終身就會給予投保人 US$100萬的保障。大約四陪多的槓桿，驟眼看好像不太吸引。但這份萬用壽險在投保時已經有一個實在的保證現金價值，稱之為「保單繕發時之退保金額」。
在這個例子中保單繕發時之退保金額約為 US$187,000。很多銀行都願意接受這個保證金額為貸款基礎，一般都願意為這個保證金額作出90%的貸款。這個 US$187,000 的90%就是 US$168,000。換句話說， US$233,000 的保費，扣除銀行的 US$ 168,000 貸款，客人只需要付出 US$ 65,000 的首期保費，就可以享受到一個100萬美元的保障，這樣一來，保障上的槓桿就由原先的四倍大幅提升幅到15倍多。
另外，這筆 US$168,000 的貸款不像普通樓宇按揭需要還息還本，銀行一般只需要還息，並不需要還本金，因此投保人只需付出非常低的利息。在現時低息環境下，貸款利息一般大約為1.5%。每年利息大約只需 US$ 2,520。價錢非常接近買一個沒有儲蓄成份的定期壽險。
除此之外，如果透過私人銀行做這筆貸款，投保人需要開一個私人銀行戶口。戶口成功開設後，一般首期保費亦能夠透過銀行戶口的其他資產做融資。舉個例子，如果投保人開設了一個300萬美元的私人銀行帳戶。透過戶口的資產再融資， $65,000的基本首期保費也可以由銀行支付。
就是說原本的 US$ 233,000 保費可以全數由銀行貸款（ US$65,000 透過銀行資產融資，US$ 168,000 透過保單抵押融資）。在這個情況下，客人只需要每年支付 US$ 233,000 的利息即是大約 US$ 3,495 就可以擁有一份100萬美元的保單。（一份100萬美元的定期人壽保障保費大約為 US$1,500 ) 。
相比起定期人壽保險，投保人透過保費融資只需要多付大約 US$ 2,000 一年。就能夠額外得到兩個重要好處。一就是終身的保障，二就是多了一個長遠的回報（萬用壽險回報率一般有 3-4% 左右），就算扣除利息開支也會得到正回報，我們稱之為賺息差。因此，對於有足夠資產開私人銀行的朋友們，很難抗拒這個「保費融資」的概念。
當然，透過保費融資亦有很多需要注意的地方，亦有一些風險需要注意。基於版面有限，留待下星期會詳細解釋做「保費融資」的風險及需要注意的事項。如心急想知道詳情的，當然可以找一位相熟的理財策劃顧問去了解一下吧。
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