2021年眨眼已經過了一半，是時候部署 下半年的 投資策略 。上半年環球股市表現強勁，主要受惠於疫苗逐漸普及化及各地經濟活動重啟。這篇文章主要是看看2021上半年，那個地區做得比較出色，可以讓我們在下半年的投資部署作一個參考。
美股在無限量化寬鬆的情況下，水浸最為嚴重，今年全年市場都熱烈討論着什麼時候通脹來臨，基於憂慮短期的經濟迅速復甦及長期的財政開支增加所引發的通貨膨脹。這個憂慮亦觸發了商品價格的強勁表現，尤其是以油價表現最為理想，近期亦從去年的負油價到最近突破了75美元一桶。
當商品市場做好，很多投資的板塊也全面受惠，包括跟油價相關性高的俄羅斯股票基金，舊能源基金，其他商品的礦業基金等等，頭半年都有強勁表現！話說回來，雖然擔心通脹令全年股市有高有低，其實無論通脹暫時不來臨，令聯儲局繼續放水﹔又或是通脹真的來臨同樣代表經濟正式復甦，這兩個不確定性，同時於正面因素支持下，美國股市最後還是做得不錯，道瓊斯指數年初為30627點及納斯達克指數為12958點。在這半年間已經多次創出新高，六月尾收市分別達到34290點及14509點。兩指同樣半年上升12%。
看看歐洲方面。英國富時100指數由年頭的6460點到六月尾上升至7087點，升幅為9.7%稍遜美國指數。另外德國DAX指數由年頭的13890點到六月尾上升至15700點，勁升13%睇齊美國指數。反而法國的CAC指數由年頭的5614點升到六月尾至6562點，勁升17%跑贏了歐美其他指數。歐洲股市的強勁走勢，除了因為去年的基數比較低之外，最重要是今年歐盟有了政策大力支持。
在財政政策方面，有全球最龐大的7500億歐元復甦基金。在貨幣政策方面，歐洲央行將繼續推行緊急抗疫購債計劃，定向長期再融資操作，以及長期維持負利率，三個貨幣政策足以支持了歐洲的經濟復甦。再加上高疫苗接種率導致封鎖措施較為寬鬆，引致歐洲的內需增長強勁。這就是歐洲指數頭半年的升勢甚至比美國股市更好的主要原因。相信下半年，政策仍然會持續支持歐洲股市穩步上升。
轉個頭來又看看中國和香港的股市走勢，中國上證綜合指數由年頭的3474點到六月尾上升至3572點，微升2.8%。深證成份指數則由年頭的14516點升至六月尾的15187點，升幅為4.6%較上證為好。而香港恒生指數則由年初的27087點升至六月尾的29107點達7.4%，雖然跑贏了中國指數，但三個指數分別都落後於環球其他股市。
追落後也要看看原因，下半年內地、香港及澳門很有可能會放寬三地通關限制，當通關成功，自由行將再一次為香港經濟注入強勁動力。利好兩地市場投資 氣氛及流動性。內地其實是全世界最早走出新冠疫情，因此經濟復甦理論上應該最快，製造業指數將逐漸回穩，貨幣政策亦會適度放寬，在股市走慢了的前提下也不失為一個追落後的好機會。
最後，也想分享一下我公司的基金平台上，基金回報給大家做一個參考。相信每一間保險公司，銀行等銷售渠道所賣的基金也大同小異，希望大家可以在下半年的投資部署得到一點方向。與上文環球走勢相若。在基金平台上的148隻基金中，有119隻基金上半年獲得升幅，29隻基金下跌。80%能買到的基金都有不錯的升幅。
以下列出截至2021年6月30日十大升幅基金板塊讓大家看看與環球股市是否相符﹕
| 1. 美盛鋭思美國小型資本機會基金 | 29.7% |
| 2. 貝萊德世界能源基金 | 26.8% |
| 3. 貝萊德世界礦業基金 | 24.6% |
| 4. 貝萊德美國中小型企業特別時機基金 | 24.1% |
| 5. 施羅德台灣股票基金 | 21% |
| 6. 富蘭克林互惠美國價值基金 | 20.8% |
| 7. 瑞銀俄羅斯股票基金 | 20.3% |
| 8. 富蘭克林鄧普頓東歐基金 | 20.2% |
| 9. 貝萊德美國價值型基金 | 19.6% |
| 10. 富達美國基金 | 19.5% |
從十大升幅基金去看，半年間所有基金都能夠達到接近20%或以上的增長。大多以美國基金為主，另外剛才說到受惠於商品價格大升，世界礦業，能源基金甚至俄羅斯股票基金都有不錯的升幅。歐洲指數升幅厲害，但是基金卻比較遜色。JP摩根的歐洲動力基金升幅為16%，輕微跑贏歐洲指數。惠理中華新星基金有8%升幅同樣只是輕微跑贏中國指數，安聯精選香港基金只有3%升幅甚至跑輸指數。從這個概念可以看到香港股市十分難贏錢，較早前有一篇文章有提及過香港股市是全世界最難捉摸的市場之一。因此，當你自己有投資於港股的時候，我會建議你把部份資金投放在環球其他地區的股票基金，一來可以分散風險，二來可以增加預期回報率，實不失為一件好事。
往後的文章會慢慢將每一個地區的基金詳細跟大家分享，今天暫時説到這裏，如果你已經投資了基金計劃，建議你找你相熟的理財策劃顧問商討一下是否否有調配基金的需要。記住，絕大部份在保險平台買的基金計劃都是免費轉換基金的，因此不要錯過這個機會，好好做一個基金平衡調配「portfolio rebalancing」。
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陳寅元Allen簡介
資深理財策劃及風險管理師、保險業知名人士。超過20年金融行業銷售及管理經驗，曾任職美資銀行副總裁。2008年加入保險業並於兩年間成為區域總監，現為香港市值最高保險公司的資深區域總監。
Allen 曾參與多個財經及保險相關的電視節目，入行以來獲獎經驗豐富，曾獲 HKMA 香港管理專業協會第38屆傑出推銷員獎、多次成為百萬圓桌會 (MDRT) 會員，包括2次奪得 MDRT TOP OF TABLE (TOT) 的資格肯定、持續獲香港人壽保險經理協會 GAMA 頒發國際榮譽獎項、管理卓越獎鑽石級 (IMA) 及最高管理成就獎 (MAA) 。
現任:
香港專業人士聯會 理事
香港人壽保險經理協會 (GAMA) 董事
