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美國國庫債券債息回落 人民幣相關產品抬頭︳香港專業人士聯會理事 陳寅元

20-07-2021
20210716 美國通脹 _Allen Chan

今年的主題是通脹,特別是美國股市,對息口走勢特別敏感。頭半年的第一季,市場紛紛擔心通脹來臨,美國國庫債券10年期利息由低位一直升到3月14日的1.73%以上水平。


原因是經濟環境表現良好的時候,通脹就會來臨,眼見現金在未來的價值會隨着通脹而貶值時,投資者便拋售國債,把資本投放在股市及其他商品市場以賺取更高的回報,令國債吸引力下降而導致價格下跌,國債收益率就會上升。另一方面,由於股市造好,大家更擔心美國聯儲局的無限量化寬鬆周會停下來,我們稱之為「縮表」,意思就是量化寬鬆的逆向操作,包括停止或減少買債,甚至拋售債券。債息就會被抽升,經濟活動就會被冷卻。因為資產負債表規模相對縮小了因此被稱為「縮表」。



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