12月6日，中國人民銀行宣布將會降低存款準備金率（又稱「降準」），為今年內第二次。一般普羅大眾未必明白降準實際意思，或只知道此舉會對市場有正面影響。一直以來，內地商業銀行及存款金融機構，必須依照國家規定預留指定佔比作法定準備金。
舉例來說，如果法定存款準備金率為20%，表示上述機構每存有1000萬元（人民幣‧下同），就要預留200萬元作存款準備金。這樣就能確保金融機構有足夠資金繳付予客戶，並維持金融體系的穩定性。
所以，降準就是指國家容許銀行及金融機構降低存款準備金，這樣就可以增加貨幣供應量及流動性，同時信貸規模增加，市場普遍認為可以刺激經濟，間接又有利好股市的作用。是次人行宣佈全面降準0.5個百分點，將準備金率下調至11.5%，將可為市場釋放出1.2萬億元資金。對於今次降準的原因源於12月初，國務院總理李克強在公開場合指出，會保持國內流動性合理充裕，加大對實體經濟，尤其是對中小型微企業的支持。
從宏觀各度而言，現時提出降準是正確不過的時機，主要原因有以下三點：（一）本月中有一筆9500億元的中期借貸便利（MLF）到期，因此加大流動性以作對沖；（二）擴大信貸規模，有助調控內房債務危機；（三）明年經濟增長持續放緩，市場流動性增加有助刺激經濟。
以上三個原因之中，第三點經濟增長放緩較為重要，事實上，11月中國消費者物價指數（CPI）按年增2.3%，生產者物價指數（PPI）亦按年增12.9%。此外，受季節性因素引起的原材料價格上升、新冠疫情未受控影響經濟活動等因素影響，將引致經濟處於高通脹低增長情況。此時，降準將可舒緩以上壓力，而在12月中，人行宣佈12月貸款市場報價利率（LPR）減少5個基點，1年期利率下調至3.8厘，簡單而言就是人行接近2年來首次減息。
降準及減息明顯反映人行預期未來經濟增長受到挑戰，但投資者毋須過份憂慮，與歐美國家相比，2020年疫情爆發，中國率先控制疫情，並以內循環刺激國內消費，去年國民生產總值（GDP）按年增2.3%，成為全球小數錄得正增長的國家。與其他國家相比，內地爆發疫情以來，沒有實施量化寬鬆或其他貨幣政策，相反以出口及內銷來刺激經濟。經過長時間經濟高速增長，加上環球供應鍊失衡、日新月異的變種病毒，明天經濟屬意料中事，因此現時實施貨幣政策來刺激經濟亦無可厚非。
現時環球多國經濟增長步伐不一致，增長是否換奏放要看各國央行貨幣政策推出時間及力度。美聯儲局截至今年12月中的負債規模已達到8.7萬億美元，在龐大的負債壓力下，已於上月開始收水，11月及12月分別減少買債150億美元；歐洲央行負債規模亦達到8.5萬億歐元，最快於明年3月結束買債計劃，以遏止高通脹出現。
作為一般投資者，面對經濟有可能出現波動的情況下，最重要是保持投資，亦要明白任何市況下亦有不同的投資機遇。相比起歐美國家，明投資中國市場的優勢較大，一方面為進一步刺激經濟，中國很可能在明年上半年再降準，一方面用作舒緩內房債務危機，以確保中國經濟增長，另一方面倘若高通脹低增長出現，會引起滯脹（Stagflation ）風險，繼而引伸失業率攀升、物價持續上漲等，作為世界第二大經濟體，相信這是中央最不樂見的。
那麼在此情況下，投資者應如何部署呢？首先是次降準主要協助內房企業渡過是次財務危機，在人行宣布降準後內方股價於日內大幅攀升。投資者可留意BB評級以上的內房債。若憂慮內房產品風險較高，可以考慮內銀股，畢竟降準有助減低銀行資金成本。此外，持續推出貨幣政策將會令投資者信心回復，證券股將會受惠。最後是科技股，昔日受壓於高通脹以及監管政策帶來的影響，隨着政策出台舒緩通脹壓力、市場適應監管政策等，相信科技股會迎來上升趨勢。坦言，環球步入科技化，加上國內大力推動自主研發科技及5G，相關行業長遠看俏。
無論是內銀股、券商股或科技股的選擇五花八門，投資者既要鑽研公司財務報告表，又要留意公司是否能把握市場機遇；更重要的是不同價位、時機買入，都會大大影響投資回報。如果平日忙於工作、無暇留意股市消息及走勢，可以買入一些具投資成份的保單，由專業人士代為投資及作風險管理，與此同時可以選擇不同年期的繳款期，以培養良好儲蓄習慣。中港股已下跌一段時間，處於相當吸引水平，現時正是吸納良機，至於應該選擇那類型保單，盡快與你的理財策劃顧問了解，以捕捉未來股市升浪。
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陳寅元Allen簡介
資深理財策劃及風險管理師、保險業知名人士。超過20年金融行業銷售及管理經驗，曾任職美資銀行副總裁。2008年加入保險業並於兩年間成為區域總監，現為香港市值最高保險公司的資深區域總監。
Allen 曾參與多個財經及保險相關的電視節目，入行以來獲獎經驗豐富，曾獲 HKMA 香港管理專業協會第38屆傑出推銷員獎、多次成為百萬圓桌會 (MDRT) 會員，包括2次奪得 MDRT TOP OF TABLE (TOT) 的資格肯定、持續獲香港人壽保險經理協會 GAMA 頒發國際榮譽獎項、管理卓越獎鑽石級 (IMA) 及最高管理成就獎 (MAA) 。
現任:
香港專業人士聯會 理事
香港人壽保險經理協會 (GAMA) 董事
