祝各位讀者新年進步,身體健康。新冠病毒轉眼已面世兩年,截至2021年,全球感染人數已達2.87億人,死亡率達543萬人。多國央行為應對疫情帶來的影響,實施量化寬鬆政策以令市場流動性增加,量化寬鬆簡單來說就是「印銀紙」,以減息、買債、增加貨幣供應等方式,令市場資金充裕、防止因企業活動停頓而造成的經濟衰退。
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過去兩年,多國央行為救市而負債累累,美國量化寬鬆政策已投入8萬億美元,聯邦基金利率維持於0至0.25厘。歐央行的資產負債表亦已達8萬億歐元,基準利率為0厘,存款利率為負5厘。亞洲國家亦未見情況有多樂觀,日本為全亞洲負債比率最高的國家,11月宣佈將會展開約4880億美元的經濟刺激計畫,現時當地基準利率在位於負0.1厘。
Omicron新型變種病毒近日在香港開始傳播,事實上,早於聖誕節時,歐美多國因感染率暴增而實施封城政策,如英國近期每日平均新增個案逾10萬宗,不少場所實施人流限制或提早結束營業;西班牙單日確診宗數亦超過6萬宗,不少國民紛紛在聖誕前夕大排長龍以接種打疫苗,快速檢測包亦被搶購一空。
新冠病毒疫情影響下,無疑置問市場波動仍會持續,高通脹低增長將會是未來最大風險。通脹仍會持續主要有幾個原因,新冠病毒疫情令歐美多國感染人數上升,工廠、燃油採礦停工以致供應鍊中斷,最終原材料、航運價格上升。要知道,能源價格佔全球GDP的7.3%、一二手汽車價格則佔8.2%,一旦生產再陷入停滯,勢必令通脹急劇上升。
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基於市場近年的變化,各國央行實施量化寬鬆政策、狂印銀紙,導致貨幣政策失調,當貨幣充斥市場,物價自然會升值,通脹勢必來臨。同時間國家紛紛減息至零厘,甚至負利率,以維持經濟穩定。因此,目前無論港元抑或外幣定期存款皆無利可圖,港幣定期利率一般只有0.3%左右。錢存入銀行根本追不到通脹,代表錢越存越少。面對通脹及存款利率極低的環境下,不同的金融機構均提供不同工具給各散戶投資者去「賺息差」。
「賺息差」有兩個層面,第一個是直接投資回報率高於通脹的投資工具,比方說是投資在一些派息基金等等,期望基金派息可抵消通脹。現在的派息基金息率一般維持在5至7.5%之間,這種方法的優點是派息穩定,缺點是基金價格可升可跌,始終會受到市場風險影響。另外一個方法是利用槓桿去買一些更保守的定息工具,譬如一次性付款的傳統保險儲蓄計劃。傳統保險儲蓄計劃好處是本身有保本功能,回報亦相當穩定,缺點是回報率一般偏低,大約只有3-4%的回報。但是如果透過「保費融資」的方式去購買這種保單去賺息差(即是透過銀行以低息貸款,用槓桿方式去投資於保險公司的儲蓄計劃)。回報就可以輕鬆提升。利用保單的現金價值作抵押,以現時的貸款利率,一般銀行都可以提供2%以下的「平錢」,槓桿一般可以去到三至四倍。就算是只有3-4%的回報率,透過槓桿之後都可以有一個非常吸引的回報。
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昔日,「保費融資」這個概念只是富人遊戲,入場額度動輒要過百萬美元入。直至最近,為了吸引更多人參與「保費融資」,很多保險公司都推出了迷你版保費融資計劃,利用槓桿賺取息差,從而擴大投資回報。這種迷你版的「保費融資」在產品或利息上也沒有太大分別,只是入場費大大降低,以我公司的產品為例,投資者只要投入以26萬港元成本,就可以玩這個「富人遊戲」。透過抵押保單向銀行申請52萬元融資,把原本的26萬港元提升至買入一張價值78萬元的儲蓄計劃,在本金擴大三倍的情況下,10年期的淨回報由38%可提升至84%。