隨着美國大幅度加息，亦影響香港利率走勢，由今年五月中旬，香港銀行同業拆息（Hibor）持續上升，之前做了保費融資保單的利息成本亦隨之增加，很多本來打算做保費融資賺息差的客人都減少了購買意欲。然而最近買入保費融資保單的人士原來開始改變了策略，一方面已經轉戰私人銀行，畢竟私人銀行的貸款利率比起零售銀行為低，吸引到亦會相對提高。雖然有開戶口的要求，但是普遍做保費融資的客戶，都能應對低至100萬美元的銀行戶口要求。除此之外，更重要的是他們開始選用更穩健的貨幣貸款策略。
上月底， H按升穿封頂息口並觸及2.5厘水平，預期美國年內加息幅度及規模會持續增加，香港銀行亦有加息壓力，一個月銀行同業拆息息率更有可能由目前的1.31厘水平，上升至1.8厘。 由於保費融資保單大多是採取H按利率，（就算部份銀行會有以最優惠利率計算的封頂利率），利率仍然有頗急速的上升。這個情況下，保費融資的借貸成本亦會增加，因而減少了保單預期回報。
瑞郎長期波幅只有10%
事實上，最近有資深投資者已經轉戰私人銀行做保費融資，因為利息會比一般零售銀行低。此外，更重要的是有些客戶已經不再使用H按或倫敦銀行同業拆息（Libor）借貸，反而轉用瑞士法郎，因為瑞士琺瑯的借貸成本非常低。一直以來，美元、日圓、歐元及瑞士法郎都是傳統避險貨幣，當中瑞士法郎過去多年沒有加息、而且過去10年兌換美金的波幅亦只在10%以內，走勢穩定。
從歷史數據可見，瑞郎由2011年年中到2014年底，都處於0厘利率，2015年至2022年初更處於負0.75厘水平，今年六月份則加息50個基點至負0.25厘。坦言，瑞士央行曾表明，不排除未來會再度加息以應對通脹，但相信加息幅度不會很大也不會操之過急，主要是留意到目前當地經濟仍錄得4.4%增長，失業率維持於2.2%的低水平。但就只有通脹率上升至3.4%，由此可見，通脹率偏高主要是烏克蘭及俄羅斯衝突，引致的能源價格上升所致。
央行預測2023年起通脹率續跌
瑞士央行亦預測，年內通脹率可能會繼續高企，不過預測此後通脹率會持續下降，2023年為1.9%以及2024年為1.6%，一旦通脹率回落，息口利率亦會隨之調整。雖然息率有可能短暫走高，但影響性應該仍然低於美元及港元。更值得留意的是瑞郎歷年走勢較為平穩，從歷史數據圖表可見沒有太大的高低起伏。過去10年，每瑞郎兌港元一直維持於8水平附近，只有在2020年疫情期間曾貶值至8.7水平，但不足三個月已回落至8.2水平，由此可見貨幣走勢穩定，是不少國家或資本企業用於避險的主要貨幣。
當然，使用港元以外的貨幣都會有匯率風險，就如多年以前，因為日元的超低利率吸引了不少人以日圓作借貸貨幣。但由於當年日圓大幅抽升而導致借貸成本急升。舉個例子， 當借了100萬美元等值的日圓回來，轉換成美元再投資。期間日圓升值一倍，借貸人就需要用200萬美元去還清本來的日元貸款。這下子，就算日圓的利息仍然很低，但由於匯率的波動，當年仍然有很多客戶要被逼斬倉或用美元買回日元再贖回以槓桿的資產。
直至今天，雖然日圓仍然具有良好避險作用，但近日數據可見，日圓已經大幅調整，過去10年走勢持續下跌。並由2011年底，每百日圓兌1.3美元，下跌至近日僅可兌.076美元，10年間貨幣貶值40%。換句話說，在未來的日子，日元反彈的機會遠比今天平穩的貨幣機會更高，今天如果硬要用低日圓貸款做投資，日圓升值風險將會直接影響貸款後所做的投資回報。
