港股弱勢持續，其中內房泡沫爆破後債務危機不斷蔓延，不少內房股市值不見了九成以上，相關姐妹公司物管股亦受拖累，連帶房託亦下滑不少，其中房託資產安全系數頗高，收入相對穩定，派息穩健，而股價下挫後股息水平更形吸引。以領展（00823）為例， 7月份股價已失守去年10月「肺疫底」，到8月仍接連刷出52周新低，8月14日挫至37.65元，重返2014年6月時水平。
領展在本輪跌市表現不濟，是長中短線衝擊所致。首先，美國去年3月開始加息，本港利率節節向上，既為物業市場帶來壓力，影響領展租金收入；同時銀行存款年息普遍達4至5厘，削弱領展股息回報吸引力，股價難免受累。受利率抽高衝擊股息吸引力的股票還有本地的一批電訊企業。
領展今年首季在恒指升抵22700點不久即宣布自2005年掛牌以來第一次供股，集資185億元作償還債務及一般營運用途，其「趁高抽水」時間拿捏得相當精準，其後整體大市回落，遂使股價自供股後反覆尋底。
領展行政總裁王國龍於8月3日按平均每股42.39元減持約107.6萬個單位，大概佔其持股的五分之一。對掌舵人以低過供股價44.2元拋售股份，即使套現出於個人財務需要，從市場反應看，股東解讀偏淡，股價插穿40元。
領展股價2019年高位接近100元，回落至今已下瀉超過六成，目前股息率攀至7.04厘，屬上市後最高，意味單計收息，如今回報較以往任何時期都更吸引，只要股價下跌空間不大且派息維持，已具買入條件。
領展旗下物業與本地民生相關，資產價格和租金波動細，收入對經濟周期敏感度較低，儘管增長亦受限，但業績顯著轉差機會不高。近年領展「走出去」，把資產組合擴至內地、新加坡、澳洲及英國，前景仍需觀望，惟集資後不致為財政添壓，相信可保持派發高息。截至2023年3月底年度計，領展派息金額為2.7431元；此前兩個年度則分別為3.0567元及2.8999元。派息相對穩定，但亦要留意最新年度有所減少，會否成為趨勢。
美國聯儲局加息周期將完，本港利率再上調幅度有限，代表存款利率距頂不遠，相比之下，房託派息的回報算提升了「競爭力」。
心安自在
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象，心法相稱之本。少年時移居香港，高中開始接觸財經訊息並學習投資，至今凡三十年。投資既是個人興趣，亦為終身事業。曾任職於《信報》，與曹仁超先生結下忘年之交，有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
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