近日,港股或美股的表現都出現強勁反彈,當中恒指由10月低位14687點,回升至近日重建接近19000點水平,短短兩星期內波幅達到接近4000點。不少投資者會疑問,為何恒指波幅如此大,目前大市是否已經見底回升?未來投資應該如何部署呢?
首先要分析一下宏觀環境狀況,內地方面,自從二十大會議結束後,儘管有關當局強調必須嚴謹遵從動態清零天,但事實上,當地正逐步放寬有關政策。例如內地部份城市已經不再設立恆常的核酸檢測,封控政策亦不如以往嚴謹。相比起以往,現時內地每日確診個案接近3萬宗,但有關當局依然容許持24小時核酸陰性證明和當日核酸採樣證明的市民外出採購,相比起以往完全不能外出,可說是大相逕庭。
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過去三年,嚴苛的封城政策下,內地民眾不能在城市之間自由流動,但現在不同城市推出寬鬆政策,例如北京啟動長期滯留京外人員專項救濟方案,不再將民眾限制於小區內,並容許他們離開北京,返回所屬城市。不少國家都經歷過疫情,我們都知道必須大規模感染及擁有抗體後,經濟及社會才能真正復常,似乎內地正踏上這個步伐。
由於內地人口達到13億之多,加上冬天疫情會更為嚴重,筆者預計疫情將於冬季過後才大會幅回落,及至明年3月即使經濟活動未完全恢復,不過股市都會預先反映,並出現強勢升幅。
至於港股,近日走勢強勁,其中一個原因如上所述,受內地復常正面消息影響所致。而且恒指曾一度調整至14,000點水平時,當其時PE只有8倍左右,實在相當吸引,身邊不少好友在當時已經入場,現時經已獲得相當可觀的回報。最後,如果大家有留意新聞,不少基金公司如富蘭克林鄧普頓投資、富達、;華夏基金等,早於過去兩個月已看好及重新部署中國市場,部分基金正在提升中概股持股比例,都是令恒指大幅反彈的催化劑。
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值得留意的是,除了疫情緩和,中美關係改善亦是利好股市前景的另一重點。早前,中美兩國元首會面,似乎穩定了兩國關係,其後中國外交部外長王毅又對外宣布,在G20、APEC峰會上,中美已明確了一個方向、找到兩個大國正確相處之道,可有助穩定中美關係。就長遠而言,對中國股市有會有利好作用。
至於美元方面,早前在最強勁的加息步伐下,美元持續強勢,以致其他貨幣大跌、經營成本大漲,更憂慮強通脹及強美元失控,導致全球陷入經濟衰退。但隨着最新公布的通脹率回落,市場預期美聯儲局的加息步伐將會減漫。美匯指數亦由年內的113.3高位,回落至近日106水平。當美元開始回落,資金會流出美國,對環球股市及其他各類型資產有利好作用,今次情況亦反映環球股市已中線見低。
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另一邊廂,歐洲10月通脹率未有回落跡象及高見10.6厘,並主要由食品及能源價格帶動。通脹高企下,歐洲央行早於今年10月共加息2次,又指出12月定必會加息0.75厘至2.25厘水平,未來亦會致力達到通脹可以回復至2%的中期目標。當通脹復常及受控,經濟亦會回到昔日軌道上。
雖然,距離經濟恢復正常仍有一段時間,但美國加息帶來的正面影響、歐洲決心抑壓通脹率的決心,以及中國防疫政策放寬、中美外交正常化等。在以上因素景下,股市正逐步從底部回升,當然過程會有一些不利因素出現以致市場出現波動。但整體仍是向上趨勢,如果你是持有股票或股票基金的投資者,可以放心繼續長線持有,不需要急於沽貨離場。如果尚未入市,不妨分注投資、利用平均成本法去投資。若股市繼續向上,當然開心。就算股市波動,甚至向下調整,也可以安心買平貨。畢竟香港股票市場最壞的時間暫時已經過去。
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如果你是派息基金的擁護者,當市場穩定之後,之前跌幅的債券價格其實已經反映了加息風險因素。反而市場預期明年將會停止加息。那怕是維持高息不減,債券價格亦得以穩定下來。再加上股市反彈,企業盈利增加,這等等都有利於高息債券(企業債券)的價格。一般派息基金都有高比例的企業債券。所以未來亦可以看高一線。因此不要輕易賣掉,仍然可以繼續持有,甚至在適量加注。