今年以來，受通貨膨脹數據和主要經濟體加息預期的影響，全球經濟持續減速，主要經濟體⾯臨經濟下⾏壓⼒。
由2022 年初起，為應對通貨膨脹威脅，主要經濟體中央銀⾏啟動加息周期，美國聯邦儲備委員會累計加息5.25 厘，聯邦基⾦利率已升到5.25%⾄5.5%。歐洲央⾏於2022年7⽉啟動加息，⾄今歐洲央⾏連續10 次加息，累計加息幅度達4.5厘，存款便利利率達到4%，為2001 年以來最⾼⽔平，再融資利率達到4.5%，邊際貸款率⾼⾄4.75%，超出市場預期。
各國央⾏為抗擊通脹採取的緊縮性貨幣政策在達到控制通貨膨脹的⽬標之前，必然帶來主要經濟體經濟活動的降溫。
從數據看，主要經濟體⾯臨下⾏壓⼒。美國⼆季度GDP 按⽉折年率由初值的2.4%下修⾄2.1%，受經濟活動惡化影響，美國9 ⽉份消費者信⼼指數跌⾄4 個⽉低點，表明累計加息對經濟收縮的效應逐步顯現。10 ⽉的CPI 及PPI 都錄得低於預期的表現。美國在未來⼀年內出現經濟衰退的可能性仍然存在。
美國聯儲局FOMC（聯邦公開市場委員會）經濟預期顯⽰，2023 ⾄2025 年底美國GDP 增速預期中值分別為2.1%、1.5%、1.8%，今明兩年較6 ⽉預期提升；2023⾄2025 年底失業率預期中值分別為3.8%、4.1%、4.1%；2023 ⾄2025 年底核⼼PCE 通脹預期中值分別為3.7%、2.6%、2.3%，而6 ⽉預期分別為3.9%、2.6%、2.2%。
歐元區經濟普遍疲軟，歐洲央⾏預計2023 年GDP 增速下調⾄0.7%，此前為0.9%；另預計2024 年GDP 增速為1%，此前料為1.5%；⾄於2025 年GDP 增速，估計為1.5%，此前預測為1.6%。
本輪歐美國家通脹的持續時間比市場預計的更長，通脹的長期性和持續性壓制⾦融市場總體表現。
貨幣政策緊縮推動通脹下⾏進程阻⼒重重，部分原因在於近年出現的全球化倒退帶來全球供應鏈重構，加劇供應鏈本⼟化、區域化和分散化的趨勢，帶來成本上升的壓⼒。
能源價格變化是影響通貨膨脹走勢的主要因素。在未來⼀段時間內，地緣風險或對能源與糧食供應造成重⼤影響，加劇能源與糧食價格波動的長期化。
從歷史規律看，每次美國聯邦儲備基⾦利率超過5%，通常會伴隨着程度不等的經濟衰退。事實上，主要政策利率Higher for longer 將對經濟增長產⽣多⽅⾯的影響。包括債息⽀出增加、⾦融市場抵禦⾼息環境的波動等等。
⼼安⾃在
吉祥如意
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象，心法相稱之本。少年時移居香港，高中開始接觸財經訊息並學習投資，至今凡三十年。投資既是個人興趣，亦為終身事業。曾任職於《信報》，與曹仁超先生結下忘年之交，有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
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