2023 年即將成為過去，中港股市乏善可陳已是事實，站在年關之前，結果固然會牽動情緒，歸因才是最重要的，同樣重要的還有清晰的認知當前的世界發展軌跡， 作出正確的判斷和籌劃合適的配置策略，才是未來致勝的關鍵。
2023年到2024 年，連同前後的幾年加總在一起，是百年大格局變動之始，如何保護好資產乃至進一步增值，客觀冷靜地對待事實，尊重其發展趨勢，順勢而為方為王道。
以下是當前的一些認知與判斷，至於應對策略，更為複雜，有機會再續。
（一）資金入市消解風險
香港市場在2023年下跌約18%，是連續第四年下滑，總跌幅近乎腰斬。總市值下滑到4.7萬億美元，而印度市場連續第八年上升，大漲後市值已突破 4 萬億美元，港股作為全球第四大市值的市場地位岌岌可危。
香港的「中⻄方橋樑」與「國際金融中心」二個歷史地位事實上已經基本終結。港股的資金結構中，以歐美資金為主的外資身影近幾年屢屢消失，而期待中的中東資金遲遲未見。港股的金融中心地位一旦消失，歐美資金進一步撤離後整 個市場籌碼與資金流動性不對等的風險，有可能導致港股市場迷失若干年(不 能作為對比，但日本市場長期低迷至少 25 年)。
恒指連跌四年後的港股總市值仍然高達37萬億港元，如此龐大的市場規模對應的每天流動性——成交金額，才800億至1000億港元，不到 A 股的十分之一。目前港股2600多檔股票中有60%個股基本上是零成交或者接近零成交。
政府對此應給予更高的關注度，以引進全球資金，激活港股以保住國際金融中心地位為首要任務之一。在積極引進外地資金的同時，亦應該重視引導本地實力依然雄厚的政府、機構及個人資金，請不要小看區區香港700萬人口自身力量，因為足夠去推動及支持港股。
以流通市值計，集中力量引導資金考慮優質的港股資產，推升港股的所需金額可能不超過三萬億港元。一旦市場進入良性上升循環，追逐利潤的外資自然流入。市場有評論指以現時總市值與交投對比，是難以達到股票籌碼與資金的平衡，這個所謂的系統性風險是可以消解的。
再者，香港作為國際金融中心，其外幣融資，無論是股市或者債市，外幣融資功能對 於國家而言，是一個極其重要的戰略地位。保持、進一步發展香港的金融中心地位在我們看來，其實已到了刻不容緩的時候，希望決策層能意識到並予以重視。有些立竿見影的政策如股票無紙化、每手交易股數下調至十股甚至一股，在我們看來都是可行之法。
就目前的形勢而言，未來港股的機會除了超級反彈，將主要來自市場給長線價值投資者提供的超低價格或估值的歷史性機會——即市場大跌可能帶來偉大公司能以更低的股價買入長線擁有，也有一批非常優秀的生意派發可觀的股息。
我們有一個標準，就是在當下年度股息率達到 10%以上(派息率不能是 100%， 優者是 50%或以下)，而這種常態派息率在未來仍能保持(從商業模式去理解 與確認)，同時在未來 3 年盈利仍然有保持增長的邏輯。一般情況下，這種標 的在港股的估值是很低的，不超過 10倍PE是自然的，有時候我們甚至能找到遠低於5倍PE的存在。
（二）內地政策傾斜板塊要留意
我們對國家的長遠經濟發展有堅定的信心，但短期仍然承壓。中國明年的經濟增長期望不宜過份樂觀，具體增長目標可以靜待管理層公布。要留意通縮或會進一步加劇，地產泡沫破滅後會帶來成機制的風險系統性外溢，地方政府、銀行、地產上下游、高負債的家庭會是主要的高風險源，雖然 A 股的政策底已經出現，但市場底似乎仍遙不可及，尤其是要留意風險會否傳導到銀行、保險、商品資源央企板塊後所帶來的進一步衝擊。去槓桿是未來一段時間的主旋律，投資、居⺠消費力都會動力不足，國家政策傾斜的板塊有利長遠發展，資金會被引導並直接投入，新能源、智能汽車都是例子，當中又以 半導體行業發展值得關注，畢竟這可歸類為國之重器類別。
中國特色的社會主義與共同富裕已經是國家的堅定大方向，在這個指導方針之下，經濟運作與股市發展都不能完全參照資本主義市場。維護人⺠的根本利益，包括但不限於生命及財產，發展與自由等等。在國家安全下，國家引 導各行業的有序發展。對外方面，要應對好外部勢力的脫鉤操作。整理而言， 「管制、安全、脫鉤與局部的去市場化」既是適應這個大方向的內在要求，也是嚴峻的外部環境倒逼的應對之策，對此我們要深刻認知、理解與自覺的適應，這已成為不可逆轉的必然趨勢，期待任何改變都是不切實際的幻想!
股市是市場化高度發達產物，管制經濟不太可能有股票的合理估值，A 股長期低迷的根源只能在「市場化程度」這個核心變數上去找原因，用傳統的「利率與盈利」去分析解釋 A 股指數漲跌效果不會好。資本主義市場下的企業或個人只追逐利益，中國則有大量國有企業，承擔著⺠族復興偉大事業的責任， 在必要時作出利益犠牲是應有之份，作為投資者或股東，對此需有覺悟!
未來 A 股的機會將主要來自超跌反彈與遊資主導的板塊與個股博弈上，尤其是半導體、AI、華為產業鏈與新能源板塊可能的超跌反彈。
