自從內房泡沫爆破以來,個人、企業及政府都忙於處理債務問題,去槓桿過程的外溢效應長且廣。消費及投資均保持弱增長的狀態,整體經濟復甦較預期慢。政策推動的科技及環保等行業發展暫時仍不足以成為新的經濟支柱。經濟的低增長 狀態暫難改變,缺乏憧憬的市場,要吸引資金流入並非易事。
過去 20 多年,在偏寬鬆的貨幣政策刺激下,內地房地產行業迎來黃金發展期。 樓價上升帶來財富效應,置業人士以及房地產上下游行業,均受到帶動,收入及 財富明顯增長。人人願意花錢,促進了內需市場的增長。隨著老闆生意變得更難 做,員工收入似乎亦較不穩定,內地吹起一股講求「性價比」的消費風,或者直 接來個消費降級。整個消費觀念都改變了過來。
今年 1 月至 11 月份,全國固定資產投資(不含農戶)460814 億元,按年上揚 2.9%, 與 1 月至 10 月份持平。其中,基礎設施投資按年上升 5.8%,製造業投資漲 6.3%,房地產開發投資下降 9.4%。可見房地產投資萎縮,令整體投資亦失去動力。1-11 月份,社會消費品零售總額 427945 億元,同比增長 7.2%,比 1-10 月份加快 0.3 個百分點,7.2%的增長其不算可觀,別忘記去年仍處於疫情低谷期。首 11 個 月,商品房銷售額跌 5.2%,亦比首10個月擴大0.3個百分點,當中住宅銷售額跌幅再擴闊 0.6個百分點,至 4.3%,連續4個月跌幅加快,反映供應及需求均乏 力。
綜合分析,內地經濟數據好壞參半,顯示復甦步伐依然維持,但未能確認經 濟企穩,房地產領域面臨挑戰,整體經濟容易受房地產行業進一步惡化拖累。
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產業如汽車、手機、新能源等,甚至科技及高端工業的扶持,將帶領中國經濟 長遠增長。但發展時間或許需時更長才能成為支柱行業,畢竟規模上房地產及相 關產業鏈是巨無霸。故此,要保持經濟活力,積極干預去槓桿進程使經濟盡快 恢復動力甚為要。至今推出的措施似乎未足以扭轉房地產領域的疲態,不排除 內地出台更多振興樓市舉動。到了 2024 年將會有質的變化。
近日資金不斷由 A 股及港股流走,市場對內地經濟增長缺乏動力或有所保留。 一直以來保持強勁增長的科網股,亦因為行業走向成熟化,相關企業同樣進入低 增長期,企業業績回落,海外主要股東相繼減持。成熟企業的機會在估值及穩定 的現金流,當低成本的資金環境再度出現,相信股價會有一番修復。
心安自在
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象,心法相稱之本。少年時移居香港,高中開始接觸財經訊息並學習投資,至今凡三十年。投資既是個人興趣,亦為終身事業。曾任職於《信報》,與曹仁超先生結下忘年之交,有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
財富多寡與否在因果,也在心量,因果展現為運氣與能力,心量可改理解為布施、渴望、蓄水池等等,心量越大,福報也越大。在每一個當下把握主動,以積極態度守護財富乃至人生愿望,財富增長、心想事成是必然結果,也能為有緣人帶來光明和快樂。
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