放新年假期間除咗拜年，都用咗唔少時間研究阿里巴巴（9988）管理層係業績會上面講乜，其實有一個點，阿里巴巴主席蔡崇信講得幾好，可以同大家分享一下。
之前阿里進行業績後分析員電話會，會上被問到，集團目前平均每個財年可以用120億美元（約936億港元）回購，比起之前加快。分析員問，管理階層對待這份工作是認真的嗎？真的打算花這麼多錢來進行股份回購嗎？
阿里首席財務官徐宏就直接回應道，我們是認真的。蔡崇信補充時重申，集團的目標是在未來三年每年減少3%的流通股數。
蔡崇信並提出兩個數學概念，我試試用更容易理降的方式去表達。
第一個概念，流通股數每年減少3%，便是一種增值。
第二個概念，每年3%的加值，加上ADS（美股存託股份）每股派息1美元，相當於股息回報率約1.4%，相加便大概等於4.4至4.5%，大概等於美國十年期公債的回報。
蔡崇信所說的，流股通數減少3%後，便會有每年3%的加值，雖然不完全準確，但概念的確是差不多。
舉個例子，A公司過往有100位股東，即使這家公司不派息，回購也的確可以為股東帶來增值，原因是分母減少了。
假如A公司每年減少3位股東，3年之後，就會減少了9位股東，餘下91位股東，他們雖然沒有收到現金股息，但未來若要賣股套現的時候，便會因為股權佔比提升而增加。1萬元的市值，除以100位股東，結果是每人賣得100元。但1萬元的市值，除以91位股東，結果是每人賣得109.89元，多了接近10%。
這便是回購所帶來的正面影響，而第二個概念，便是說回購帶來的影響，加上每年派息，其實阿里巴巴為股東帶來的回報，不差於美國十年期公債。蔡崇信更直言：如果大家買了阿里巴巴的股票，其實就等於買了十年期公債。這句說話當然有吹大左的成份，但賣花總是要讚花香的。
當然，股價還是要看很多因素，市場資金情況，經濟狀況，甚至要看國與國之間的政策，變數有太多太多。
不過一家公司每年用120億美元去回購，還是有一定影響力的，有很多美股公司即使業績再沒有增長，股價還是有很好的表現。其實就是這些美股公司的業務已經相當穩定和成熟，又有強勁現金流，就算派息沒有增長，但慢慢回購減少分母，留下來的股東便會受惠。
【關於 #紅磡索螺絲】
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