祝各位投資者龍年身體健康，萬事如意。如果需要健康的體格，控制體重是非常重要的。在2023年，禮來公司（Eli Lily）（LLY.US）和諾和諾德公司（Novo Nordisk）（NVO.US）都推出了各自開發的減肥藥，受到用戶追捧。在龍年的第一篇文章，希望研究一下禮來公司的前景。
禮來公司（LLY.US）在2月6日（美國時間）公布了好於預期的2023年第四季度財務業績，並提供了2024年業績指引。該公司的兩款旗艦減肥產品實現了顯著增長，為積極的業績做出了貢獻。
為了讓患者更容易獲得這些減肥藥物，禮來公司於2024年1月推出了付款選項，約為標價1,060美元的一半。參保患者透過提供這個直接面嚮消費者的平台，禮來公司旨在覆蓋更廣泛的客戶群，這些客戶群可能無法輕鬆接觸到傳統藥局和醫生。由於禮來公司與患者、客戶就藥品建立了直接關係，此舉可能對醫療分銷行業造成潛在的破壞。
根據彭博社的報道，禮來公司執行長表示，「40%的美國人肥胖或超重」。雖然這個數字的定義可能很廣泛，但假設10%的美國人會服用減肥藥物，那麼光是在美國，估計市場規模就達到1,800億美元。如果禮來公司佔該市場份額的40%（目前為60%），那麼禮來公司的潛在減肥市場規模將達到720億美元，相較之下，禮來2023年第四季的營收為22億美元。
禮來指引過於保守？
禮來公司提供的2024年全年指引顯示，營收預計介乎於404億美元至416億美元之間，超過了市場普遍預期的391.4億美元（同比增長18%至22%）。每股盈餘（EPS）預計為11.80美元至12.30美元，非通用會計準則（GAAP）每股盈餘預計為12.20美元至12.70美元，而市場普遍預期為12.38美元。考慮到禮來公司減肥藥物的廣泛使用以及最近推出的Lilly Direct服務，目前的2024年收入指引似乎是實現的，甚至可以說是保守的。在2023年四季度財報電話會議中，財務總監Anat Ashkenazi提到，儘管兩款藥有望推動營收增長，但這將在一定程度上被Trulicity（糖尿病藥）的銷售趨勢持續疲軟的預期所抵消。
未來，禮來公司計劃開發更多的糖尿病和減肥產品，以進一步增加收入。儘管在2023年第四季度業績電話會議中沒有提供具體的時間表，口服減重產品將成為擴張的關鍵催化劑。
儘管前景看好，禮來公司仍然面臨一些投資風險。首先，該公司的市盈率（PE）高達60倍，這表明假設其策略已完美執行，其估值處於溢價狀態。然而，考慮到保守的2024年指引，近期獲利風險似乎較低。其次，減肥藥物市場的競爭加劇令人擔憂。
禮來公司的主要競爭對手諾和諾德公司（Novo Nordisk）對減肥藥物的需求感到樂觀，這表明市場規模可以容納多個參與者。此外，Amgen（AMGN.US）是另一家開發減肥產品的製藥公司，正在尋求FDA批准。第三，減肥藥物存在潛在的副作用和濫用風險。隨著使用這些藥物的患者數量增加，報告的副作用病例數量也在增加。因此，密切關注這一領域的監管動態非常重要。
總之，減肥產品市場正在經歷快速成長，禮來公司和諾和諾德都受益於強勁的收入和獲利增長。禮來公司目前的市值為7,500億美元，一些投資者如億萬富翁Ken Langone預計該公司可能成為史上第一家市值數萬億美元的製藥公司。儘管投資者可以預期股價上升，但保持對與投資相關的潛在風險的警惕至關重要。
美股期權交易戰略專家 張永恒
張永恒（Wallace），CFA，是一位經驗豐富的分析師，擁有超過15年的行業經驗，連續多年以來，他被權威刊物評為頂尖的互聯網分析師，並參與了13家上市公司的成功上市籌集工作。
在過去幾年中，Wallace從行業研究發展到宏觀量化分析，並開發了一套成功的美股期權交易戰略。他的投資組合在連續多個季度中保持增長，2023年增長率達到了23%。他希望在這裡與大家分享如何運用期權來提升投資組合的增長，並降低風險。無論是在牛市熊市，他希望大家都能夠獲得收益。
