當地時間2 ⽉24 ⽇，伯克希爾·哈撒⾱公司（Berkshire Hathaway）發布2023 年第四季報以及2023 年年報，同時公司董事長巴菲特（Warren E. Buffett）也發布了最新⼀封給股東的信。由於信的內容豐富且深具價值，建議⼤家研讀完整版，這裡作為個⼈筆記略作撮要。
2023 年全年，伯克希爾公司營收3644.82 億美元，市場預期3140.8 億美元，上年同期3020.89 億美元；淨利潤962.23 億美元，市場預期盈利408.21 億美元，上年同期淨虧損228.19 億美元；運營利潤為373.50 億美元，⽽上年同期運營利潤為308.593 億美元。
伯克希爾第四季度現⾦儲備升⾄創紀錄的1676 億美元。2023 年使⽤了⼤約92 億美元回購股票。截⾄2023 年12 ⽉31 ⽇，伯克希爾公司前五⼤持倉股票為美國運通、蘋果、美國銀⾏、可⼝可樂和雪佛龍。這五家公司佔公司持股的79%。
巴菲特給股東的信
巴菲特花了很⼤篇幅回憶他和去世的搭檔查理·芒格（Charles Thomas Munger）的往事。雖然芒格並不贊成他收購伯克希爾公司，但仍然竭盡全⼒幫助他，改變他的投資理念等。巴菲特把芒格稱為伯克希爾公司的「建築師」，⽽他則是「總承包商」，⽇復⼀⽇地構建他的願景。
在信的正⽂開始，巴菲特再次強調了財務指標「淨利潤」（Net income）的誤導性，因為這個指標包括了股票市場每天的波動，甚⾄是逐年的波動。同時，他更看重「營運利潤」（Operating earnings）重要性。過去三年，伯克希爾公司的運營利潤分別為276 億美元、309 億美元和374 億美元。
巴菲特提到：我犯了⼀個代價⾼昂的錯誤，沒有預料到或考慮到公⽤事業⾏業監管回報的不利發展。
巴菲特表⽰，BNSF 鐵路公司將成為伯克希爾·哈撒⾱和美國的重要資產。對BNSF鐵路公司和伯克希爾·哈撒⾱能源公司2023 年業績的預測有誤。
但巴菲特強調，伯克希爾能夠應對前所未有的⾦融災難，這種能⼒是不會放棄的。當經濟動盪發⽣時，伯克希爾的⽬標將是作為國家的資產發揮作⽤——就像2008至2009 年那樣，並幫助撲滅⾦融⼤火，⽽不是成為無意中或以其他⽅式點燃⼤火的眾多公司之⼀。
在信中，巴菲特談到了他對連續加倉的⻄⽅⽯油（OXY）的看法。截⾄2023 年年底，伯克希爾擁有⻄⽅⽯油公司27.8%的普通股，還擁有認股權證。在過去的五年多的時間裡，伯克希爾公司可以選擇以固定價格⼤幅增加所有權。儘管巴菲特非常喜歡這家公司，但對收購或管理⻄⽅⽯油公司沒有興趣。他特別喜歡它在美國擁有的⼤量⽯油和天然氣，以及它在碳排放倡議⽅⾯的領導地位，儘管這項技術的經濟可⾏性尚未得到證明。這兩項活動都非常符合國家的利益。
巴菲特同樣解釋了他對投資⽇本股市的看法。巴菲特強調，在某些重要⽅⾯，他投資的五家公司——伊藤忠商事（8001.JP）、丸紅株式會社（8002.JP）、三菱商事（8058.JP）、三井物產（8031.JP）和住友商事（8053.JP）都遵循股東友好政策，這些政策遠優於美國的慣例。此外，⾃開始在⽇本進⾏收購以來，這五家公司都以有吸引⼒的價格減少了其已發⾏股票的數量。
伯克希爾現在分別擁有這五家公司約9%的股份。伯克希爾還向每家公司承諾，它不會購買超過9.9%的股份。伯克希爾公司在這五家公司的成本總計為1.6 萬億⽇元，⽽這五家的年末市值為2.9 萬億⽇元。但因為近年來⽇元走弱，公司在年末未實現美元收益為61%，即約80 億美元。巴菲特預計伯克希爾公司將「無限期」保持對這五家⽇本公司的投資。
巴菲特表⽰，雖然股票市場比早年⼤得多，但今天的活躍參與者既沒有比他在學校時情緒更穩定，也沒有比他在學校時受過更好的教育。不管出於什麼原因，現在的市場表現出比他年輕時更像賭場的⾏為。賭場現在存在於許多家庭中，每天都在誘惑著住⼾。
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象，心法相稱之本。少年時移居香港，高中開始接觸財經訊息並學習投資，至今凡三十年。投資既是個人興趣，亦為終身事業。曾任職於《信報》，與曹仁超先生結下忘年之交，有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
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