筆者不下數次在新城財經台的「即市搏擊」和「揀股問盤」節目中提及到，全球金融市場的確定性相對於六個月前均有所動搖，以下是從最近市場觀察中得到的結論：
（一）金價急升
金價由筆者在3月4日在「新城理財+ 」的發布裏指出的醞釀向上突破，到昨日為止，暫時累積接近10%升幅。詳情請參考當日《金價突破短期下降軌阻力，市場醞釀Risk Off情緒？》的發布。
參考文章：金價突破短期下降軌阻力 市場醞釀Risk off情緒？
雖然傳媒報道金價上升，主要因為中國央行積極購入，但從交易員眼中金價急升，傳統以來都是避險情緒的啟示。情緒的啟示，巧合地，筆者留意到在3月28日晚上，金價和油價在醞釀向上再突破的同時，美國兩年和十年債券的息差亦在醞釀向下突破重要支持。傳統上，持續下跌的息差被視為美國經濟進入衰退的指標。
（二）美國減息時間表再次延遲
因為美國通脹相關數據暫時未見大幅回落，市場由年底樂觀地預期聯儲局在今年減息達六次減至現時的兩至三次，美國十年債息在最近曾經突破今年重要的技術阻力位。
在最近能源價格的急升和食物價格部份因厄爾尼諾現象持續的情況下仍然高企 （有關厄爾尼諾現象的事情，可參考筆者在2月15日的發布）， 如美國就業市場情況仍然強市場預期（4月份公布的非農就業數據，將再次成為市場焦點），美國通脹情況短期相對難改善。除非聯儲局放棄2%通脹目標下而減息，否則聯儲局減息時間的不確定性將會增加。
參考文章： 厄爾尼諾現象重臨 服裝股睇邊隻？
如果聯儲局真的在放棄2%通脹目標情況下減息啊，到時候就由因「通脹受控而減息」變為「因新不明朗情況下減息」，市場反應未必是那麼正面。如果這個情況真的出現，上文提及的美國兩年和十年債券息差向下突破，將會得到解釋。
（三）美國區域銀行相關股份下行風險仍然存在
美國寫字樓市場因空置率高企而𠄘壓，就算經過一輪集資活動的後，相關股票股價從技術分析看仍存在向下突破風險，主要原因可能是美國債息一直未能回落，和最近有評級機構把美國五間區域銀行的前景由「穩定」下調至「負面」有關美國區域銀行的情況可參考筆者在2月23號的發布。
（四）日圓利差交易拆倉
自上月日本央行宣布結束負利率政策後，USDJPY最近波動性顯著增加。日本財務大臣最近向市場提出，如果日圓匯率過度波動，將採取適當應對措施。
由於美國和日本的息差仍然有一定距離，日圓利差交易中長線暫時仍然是市場主要投資策略。 但筆者認為由於過去兩年全球Yen carry trade已累積很大的倉位，只要短期出現不明朗因素，短期部份拆倉潮的情況仍然存在。
市場波動增 防守股受關注
