現在世界局⾯風起雲湧，波譎雲詭，彷彿危機處處，但通脹壓⼒也⼗分巨⼤，我們不可能因為擔⼼⿊天鵝⽽放棄投資。無法預知危機實際是怎樣的，包括無法準確預⽰戰爭爆發及其規模，雖然知道政府債務危機存在，但也無法預知出現時間；還有就是AI 發展泡沫化及其爆破。
無法預測但⽇⼦還是要過，我們試圖將問題重新定義，那就是我們如何能夠從危機初期到結束期間獲取最⼤購買⼒。
周末學習，以下是⼀些⼼得總結。在分析當前形勢時，⾸先要知道風險所在。政府債務過多、貨幣政策扭曲，以及地緣政局不明朗不是什麼秘密，也不是什麼新鮮事。更重要的是，這些憂慮過去數年出現不同演化，未來也可能以有別於現時所知所想的模式出現。
30 多年過去，美國政府債務從1 萬億美元，如今已膨脹⾄34 萬億美元。2008 年⾦融海嘯爆發時，公共債務佔國內⽣產總值（GDP）比率為62%，如今已翻倍⾄120%。⾦融海嘯前，聯儲局資產負債表規模為6000 億美元，如今已擴⼤⾄7.5 萬億美元。回顧上世紀六⼗和七⼗年代，美國⼤部分時間陷於與蘇聯的冷戰，如今俄烏戰爭和以巴衝突均令⼈憂慮。
可以看到，所有這些新問題都包含舊有元素。從過去到現在，我們都⾯對過多的政府債務、⼲預市場的央⾏，以及危險的地緣政局。舊有的憂慮發展成新的模樣，產⽣新的問題。
可以肯定的是，多年來財政和貨幣穩定性持續惡化，並勢將進⼀步加劇，但同時企業盈利和GDP 繼續增長，⾼風險資產亦產⽣具吸引⼒的回報。⼈們⼀不⼩⼼就可能忽視各種憂慮，部分由於我們已習慣於決策者和央⾏官員把問題拖延，部分則是由於太多末⽇論者作出不準確的預測。
