微軟最新公布的2024財年截至3月31日的第三財季業績顯示，營業收入619億美元，增長17%，高於市場預期的609億美元。淨利潤219.4億美元，高於去年同期的183億美元，按年增長19.9%，每股收益2.94美元，超過華爾街2.82美元的目標。微軟預計，公司下一財季營收將達到635億美元至645億美元之間，其中位數640億美元，略高於市場預期的637億美元。
微軟的生產力和業務流程，智慧雲和個人計算都能看到其在AI領域的布局。三項業務中，微軟搭載AI引擎的產品包括集成了ChatGPT的必應，接入了Copilot的Office 365，和上線了Azure OpenAI服務的Azure。
微軟在2023年2月上線GPT4大模型加持的新必應，目前市場佔有率已經從2023年的2.97%增長到2024年1月的3.42%。微軟已經在Newbing的一些回答中插入廣告來實現創收。根據最新季報，搜索與廣告的收入增長12%，超出預期，AI對該業務做出了正向貢獻。不過，搜索與廣告營收佔比較小，對業績增長貢獻有限。
微軟2024年第一季度在生產力和商業業務領域營收按年增長了12%至196億美元，高於市場預期的195.4億美元。
其中，Office商業產品及雲服務同比增長了13%，Office商業產品營收增長了15%；Office消費者產品及雲服務同比增長4%，微軟365訂閱數已經達到8080萬；商業社交網站LinkedIn營收同比增長10%；商業應用Dynamics產品和雲服務營收同比增長19%。
Office業務方面，2023年11月Microsoft 365 Copilot企業版正式上線，微軟宣布GPT-4以Copilot的方式接入Office全家桶。微軟電話會議中披露，在B端，近60%的500強企業目前都在使用Copilot，Offcie365商業收入增長15%，主要得益於ARPU增長和Copilot的進展。據瑞士信貸估計，如果現有付費商用用戶中的10%升級為Copilot版本，那麼未來5年將可以產生149億美元收入。
LIVY投資研究表示，在Copilot全面普及後，每位用戶每月30美元的高級Copilot訂閱費用將為微軟帶來1,440億美元的增量收入，考慮到長期預期的價格上漲，增量收入可能更大。除了Microsoft 365 的 Copilot附加組件之外，微軟還對GitHub Copilot收取每月10美元到39美元的費用。截止到第三季度，GitHub Copilot付費訂閱者目前超過120萬，環比增長30%。
迄今為止，該公司尚未披露Copilot的銷售額或使用者資料，Office365商業增長15%，市場對Copilot的創收能力持續看好。
雲業務方面，本季度微軟雲收入為351億美元，按年增長23%，已實現連續三個季度增長，也是本次微軟財報最超預期的點。雲業務是微軟最大的收入驅動力，其中包括Azure計算平台。剔除貨幣波動的影響後，Azure的收入增長了31%，在Azure增長中，有7個百分點與AI相關，高於上一季度的6個百分點。人工智能加成後，Azure在B端獲得的收入增加，目前有65%以上的世界500強公司在使用使用Azure的開放AI服務。
包括遊戲業務在內的個人計算領域營收按年增長17%至156億美元，高於市場預期的150.7億美元。其中，Xbox內容和服務營收按年增長62%，微軟將其中的61%歸功於2023年10月收購的動視暴雪；Windows作業系統營收按年增長11%；設備營收下降17%；搜索和新聞廣告服務營收按年增長12%。
微軟首席財務官胡德（Amy Hood）表示，微軟與使用Azure的公司達成的交易規模正在不斷增長。不過，她警告說，微軟對基於消費的雲人工智能服務的需求正在供不應求。
人工智能算力的限制可能會阻礙銷售額的增長。她還表示，微軟打算擴大規模，以滿足對雲和人工智能產品不斷增長的需求。微軟一直在增加資本支出以確保英偉達顯卡於訓練和運行人工智能模型的圖形處理單元。
由於微軟持續在人工智能領域加大投資力度，第三財季公司資本支出從上一季度的115億美元增至140億美元，比分析師131.4億美元的預期高出近10億美元。主要用於公司的雲需求和AI基礎設施的建設。考慮到對人工智能的需求仍然非常強勁，該公司預計未來資本支出將繼續大幅增長。
公司預計在2025財年的資本支出將高於2024財年。胡德強調，未來一年的這部分支出「取決於需求和我們服務的被採用情況」，公司預計其運營利潤率將僅下降1%。但公司仍預計2024財年營業利潤率同比增長2%。
微軟董事長兼首席執行官薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）表示：「微軟AI助手Copilot和Copilot技術堆疊正在引領AI變革的新時代，推動公司在各行各業的各個角色取得更出色的業務成果。」
Investing高級分析師Thomas Monteiro認為微軟在目前至關重要的細分市場中遙遙領先於所有人，最重要的是，它還走在擴大領先地位的正確道路上。
⼼安⾃在
吉祥如意
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象，心法相稱之本。少年時移居香港，高中開始接觸財經訊息並學習投資，至今凡三十年。投資既是個人興趣，亦為終身事業。曾任職於《信報》，與曹仁超先生結下忘年之交，有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
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