科技巨頭Q1增長全靠一招？

微軟（MSFT）、谷歌（GOOG）和META這三家Magnificent7公司公布了好於預期的業績，三家公司都強調人工智能是其成長的關鍵因素。

META認為，Meta的Llama3（META大语言模式）憑藉其卓越品質的產品，是目前可免費使用的最聰明的人工智能助理。META看到了商業訊息、廣告、人工智能互動中的付費內容以及提供對更大人工智能模型和增強運算能力的付費存取等領域的潛在收入來源。META表示，人工智能在提高變現效率方面發揮越來越重要的作用，例如新的廣告排名架構MetaLattice和名為Advantage+portfolio的人工智能自動化廣告平台。

另外，Alphabet自2016年以來一直是人工智能領先的公司，開創了許多推動產業人工智能進步的現代突破。Alphabet整合了團隊並簡化了開發，以建立生成式AI應用程序，並在多個廣告生態系統中實施AI創新。例如，Alphabet的智能競價使用人工智能來預測未來的廣告轉換及其在幫助企業保持敏捷性和回應需求快速變化方面的價值。Alphabet也利用人工智能將廣告與相關搜尋相匹配，並幫助廣告商回應數百萬人的搜尋內容。今年2月，Alphabet將Gemini推出到P-Max中，協助管理和產生文字和圖像資產，以便企業可以立即滿足P-Max資產要求。此功能可供所有美國廣告商使用，並開始以英語在全球推廣。此外，Alphabet增加的資本支出使其雲端業務吸引了大量的雲端使用。

隨著Azure再次佔據市場份額，以及客戶使用Microsoft平台和工具建立自己的AI解決方案，微軟雲端收入超過350億美元，年增23%，高於預期。超過65%的財富500強企業現在使用Azure OpenAI服務。Microsoft的模型即服務產品可讓開發人員輕鬆使用LLM和SLM，而無需管理任何底層基礎架構。此外，Copilot是微軟為客戶提供的AI助手，自今年年初以來，微軟已增加了150多項Copilot功能。透過Copilot，微軟有機會創建專為新一代人工智能打造的全新設備類別。微軟執行長薩提亞·納德拉(Satya Nadella)表示，希望成為技術重大代際轉變和範式轉變（即培訓方面）的領導者，並且希望能夠分配培訓這些大型基礎模型所需的資金，並保持這種能力。

人工智能雄心勃勃半導體資本支出高

顯然，為了支援快速成長的人工智能需求，這三家公司都承諾在未來的人工智能基礎設施開發上投入高資本支出。雖然Microsoft和META正在增加人工智能的資本支出，但Alphabet的資本支出在未來幾季將持平。

微軟24財年第三季的資本支出為140億美元，用於支援雲端需求。儘管人工智能資本開支較高，但自由現金流為210億美元，較去年同期增長18%。結果，微軟透過股息和股票回購向股東返還了84億美元，這意味著自由現金流收益率為0.28%。微軟預計，在雲端和人工智能基礎設施投資的推動下，資本支出將較上季大幅增加，以滿足不斷增長的需求。微軟預計下一季（2024財年第四季）智能雲端營收將年增19%至20%。在該細分市場中，Azure將成長30%至31%，與2024財年第三季類似。微軟預計2025財年收入和營業收入將實現兩位數成長，以滿足其雲端和人工智能產品不斷增長的需求訊號，並預計2025財年資本支出將高於2024財年。

META管理層雄心勃勃，在伺服器、資料中心和網路基礎設施投資的推動下，24年第一季的資本支出為67億美元，自由現金流為125億美元。META回購了146億美元的股票，並向股東支付了13億美元的股息。META預計2024年全年資本支出將在350億美元至400億美元之間，主要用於人工智能支出，較之前的300億美元至370億美元有所增加。

Alphabet報告稱，2024年第一季的資本支出為120億美元，主要是由於對資料中心的大量投資。該公司第一季交付自由現金流168億美元，回購157億美元，相當於自由現金流收益率0.74%。該公司預計全年季度資本支出將大致等於或高於2024年第一季的水平。由於未來強勁的自由現金流，Alphabet計劃額外回購最多700億美元，並宣布有史以來首次現金股息

由於大型平台大力投資建設人工智能基礎設施，並且MSFT和META預計未來資本支出(capex)將大幅增加，人工智能半導體公司有望成為這一趨勢的主要受益者。

微軟/谷歌/Meta 第一季度財務數據比較