中國經濟的結構性調整，由側重及過度依賴房地產，到提出新質⽣產⼒⽅向，過程中經濟難免呈現出陣痛現象，資產價格下滑、消費疲弱令市場情緒處於相對悲觀，投資者容易忽視優秀企業的積極變化。
我們側重發掘在經濟結構轉型中仍能保持穩定收入的⽣意模式及企業，同時擺脫對舊有途徑的依賴、發掘新的增長動能的企業，也值得深入研究。前者包括⽩酒、有實⼒的⼯業企業，後者則包括商業模式突破的零售企業及掌握核⼼技術發展的科技企業。
過去數年，中國經濟進入了新周期，但積極的變化也正在發⽣。優秀的企業通過創新，不斷挖掘新的增長動能；在⾼端製造領域，中國企業的全球競爭⼒持續加強；在⼀些傳統⾏業，供需格局亦展現有利的轉變。
在每⼀輪經濟周期，股票市場領導者往往出現變化。我們應擺脫「路徑依賴」，深入挖掘發⽣正⾯變化領域的投資良機。結構性的分化⼀般會持續頗久的時間，且⼀旦趨勢形成，新的龍頭企業在長時間佔盡優勢，這為能敏銳應對格局變化和主動選股的投資者帶來可觀的潛在回報。
例如，線上招聘、線上⾳樂等付費滲透率較低的領域，領導企業通過技術創新實現快速增長；在與服務和體驗相關的消費領域（如酒店和購物中⼼），龍頭企業受惠於市場擴張與集中度提升的雙重驅動；部份企業通過提升客⼾體驗感及集中VIP會員管理⽽有長⾜發展。另外，電動化的變⾰不僅推動汽⾞⾏業，也帶動中國企業在⼯程機械、鏟⾞和園林設備等領域快速提升競爭⼒。這些結構性趨勢有望在未來三至五年持續，值得密切關注。
