騰訊（0700）和阿⾥巴巴（9988）皆屬中國最優秀企業代表，最新公司同⽇公布業績，表⾯上⼀喜⼀憂，實際上企業處於不同階段，借業績數據談談這兩家企業。在港股處於升浪的當下，這兩⼤平台企業不容忽視。
⽬前騰訊的市值已經是阿⾥雙倍以上，前者3.72萬億港元，⽽後者則為1.75萬億元。猶記得2016年之前，阿⾥的市值長期⾼於騰訊，被超越後拋離得愈來愈遠。原因何在？
過去八年，騰訊並非沒有遭遇重⼤打擊及挑戰，例如中央政府「鐵拳監管」網遊⾏業就令該巨擘⾸當其衝，抖⾳的強勢崛起也嚴重威脅騰訊的「社交平台⼀哥」地位。惟騰訊勝在根基深厚，加以其核⼼管理層長期穩定（⾺化騰⽬前仍任董事長兼CEO，劉熾平亦⾃2006 年起出任總裁⾄今），近年在戰略上沒犯⼤錯，平平穩穩逆境求進。
騰訊在業務布局⽅⾯，其AI發展處於國內領先地位，其賦能於現在廣告業務將帶動收入動⼒；另外，在強⼤的流量引流下，⼩程序、視頻號及⾦融業務亦處於穩定甚⾄有增長的狀態。最後，遊戲布局經歷數年低增長後，隨著中國放開監管及新的爆款遊戲推出，市場對此亦有所期待。
相較之下，阿⾥創辦⼈⾺雲眼光宏⼤，他很早就為阿⾥設定全盤布局，主要信念建基於中國進⼀步消費升級（業務主⼒因此由「淘寶」轉向「天貓」）、改⾰開放（例如銳意發展螞蟻集團，押注於中國⾦融業開放）、全球化持續推進（因⽽在海外進⾏⼤量投資及收購）。豈料⼈算不如天算，這三項期待的趨勢近年都⾯對逆流，中國消費市場由「升級」變成「內捲」和「降級」（比「淘寶」更便宜的「拼多多」成為⼤贏家），各⾏各業被加強監管（螞蟻集團IPO 觸礁，業務⼤幅收縮），全球化轉為「去風險化」（「去中國化」）。
與此同時，⾺雲先後卸任CEO和董事會主席職務，阿⾥的管理層班⼦⼜換了幾輪，缺乏⼀個靈魂⼈物帶領集團調整經營策略。
直⾄去年九⽉，元老蔡崇信臨危受命，接掌阿⾥主席⼀職，揚⾔要徹底改⾰，推動阿⾥返回正軌，包括重新專注於電商主業、縮減非核⼼業務等。改⾰⽅向頗受市場認同，但或許還需要經過⼀段時間才可看⾒具體成績。
