在美國主要股票指數重上新高，歐洲股票市場亦在多年高位徘徊；加上最近傳媒指，熱錢重返中國和香港市場，同時間傳統上用作對沖風險的黃金其價格在5月19日晚上再創歷史新高，究竟投資者正在對沖着什麼的潛在風險？
（一）中東局勢有變化？
傳媒指伊朗總統乘坐的直升機，週日（5月19日）在東亞塞拜疆省墜毁。伊朗國家電視台報道現場沒有探測到生命跡象，沒有顯示有乘客生還。
（二）美國經濟增長前景是否亮了紅燈？
早前美國公布今年首季GDP預估數字僅1.6％，低於預期的2.4%。與此同時，通貨膨脹率仍然長期維持在3%水平之上。另外在今個月初公布的數據顯示，美國消費者信心跌至六個月新低同時對通脹預期維持上升看法。 最近美國出現了孳息曲線斜率變𨺗（yield curve steepening) ，是一個對美國經濟有機會衰退的傳統啟示。
企業盈利方面，今年大商品價格升勢某程度令盈利受壓。如把營運成本轉介給消費者變相把改善通常環境的難度提高。
（三）企業季度業績
本週公布業績的英偉達（NVDA）將會成為全球投資者關注重點之一。彭博報道指出，從衍生工具市場在英偉達業績公布前的部署分析來看，投資者不像以往那般地積極參與。
羅錦豪
永豐金證券（亞洲）有限公司
經紀業務部 業務董事
