巴菲特曾經說，是查理·芒格（Charles Thomas Munger）設計了今天的巴郡Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A)，而芒格給出的藍圖很簡單，就是「用划算的價格投資一家優秀企業」，也成為了巴郡的核心思想之一。這句說話也反映出一個重點，在股票市場上，價錢平貴是其次，重點還是在於優秀企業，也就是選股才是最難的地方。
老實說，要怎樣才是划算的價格，應該不算是一個難題，市場上很多同行業或是不同行業的股票可以對比或是參考。
而且，價格平與貴，從來都只是一個相對的，市場資金氾濫，估值當然會貴一點，當市場資金緊張，我們手上的現金又會變得更矜貴。很簡單一個道理，我們現在去做定存都有4、5厘回報，就不用去考慮那些回報太低的公司。
但是什麼叫優秀企業，卻是涉及很多因素，每年可以提供穩定回報？有高速增長的潛力？沒回報，又沒增長潛力，卻有大量優質資產？
芒格說：「我這裡有三條錦囊：第一，與其把時間與精力花在購買廉價的爛公司上，不如以合理的價格投資一些好企業。第二，如果一家公司的成長性夠好，即便股價高一點，也是值得買的。第三，投資股票，不僅是買的這家公司的產業機會、產品與商業模式，更重要的是這家公司的管理階層是否是一群有抱負、善管理的人，如果是的話，即使價格再高出2-3倍，也是便宜的價格。」
