2023年第一季，股神巴菲特（Warren Buffett）旗下巴郡Berkshire Hathaway (BRK-A)減持了約13%的蘋果股票，持股數量減少至約7900萬股。不過，巴菲特強調這並非對蘋果長期前景的判斷，主要是為了規避未來可能面臨的稅率上升。巴菲特表示表示巴郡將蘋果視為業務而非單純持股，與可口可樂和美國運通一樣，都將長期持有，認為蘋果股價被低估。
不過正所謂別聽別人怎麼說，要看別人怎麼做，巴菲特的減持其實並非是因為稅務原因，而是隱藏了以下三大蘋果前進黯淡的預測：
（一）盈利增長連續三年放緩
從2009年至2015年，蘋果每股收益整體保持強勁增長，年度增幅多數在20%以上，2016年是一個轉捩點，蘋果每股收益出現了3.05%的下滑，是有記錄以來的首次年度下降，也是巴菲特首次買入的時間點，其後的獲利復甦的6年内，只有2019年未有雙位數增長，不過2023年蘋果每股收益成長僅為0.08%，獲利動能幾乎完全停頓，尤其面對中國市場銷售放緩、人工智慧競賽落後以及Vision Pro等新產品銷量未如預期等負面因素。
（二）行業代表性下跌
上文提到蘋果在中國市場銷售放緩，但全球市場的手機市場其實同時萎縮，以及蘋果在AI時代的布局不足，都令公司作爲移動裝置龍頭的地位搖搖欲墜。根據IDC，蘋果在23年第四季國内智能手機市場佔有率較去年同期小幅下滑2.1%至20%，但華爲同期市佔則升36.2%至13.7%。
蘋果公司iPhone在中國市場的銷量在2024年第一季按年下降約19%，整體iPhone銷量下降了10%。這是自2020年疫情期間以來，iPhone銷量首次出現雙位數的負增長。直到今年多次在內地進行降價，被分析認為是「史上最大降價」之後，蘋果手機的市場佔有率才有所回升。
（三）回購類同騰訊南非大股東減持
巴郡減持蘋果與南非大股東Naspers減持騰訊控股（0700）有異曲同工之妙，兩者同樣是相對早期的機構投資者，當時在面對政府監管互聯網企業以及收益放緩下，南非大股東就將陸續將手頭上的倉位放售，以及用各種方法「提高」騰訊的股東回報率，公司自2021年開始顯著提高派息比率至雙位數，最新一次末期息更高達25%。
回到蘋果，上文提到公司銷量面臨瓶頸，同一時間目前歐美多個國家的反壟斷機構都已對蘋果展開調查或提起訴訟，一旦被判有重大違規行為，蘋果可能面臨高額罰款，甚至被要求對業務模式做出重大改變，與騰訊當時身陷入監管風暴一致，而由於美股的稅務問題，投資者的利息會先被美國政府預扣30%的股息稅。公司主要偏好回購多於派息，蘋果以1100億美元規模回購股票，亦對應騰訊提高派息的舉動，不過其後騰訊的股價，相信亦不用本人多提，各位亦清楚明瞭。
【K.HO】
K.Ho，前全職交易員，擁有十多年投資經驗，現以獨立股評人身份活躍於各大財經平台，善於短線投資操作，其炒股風格重視實際情況講求靈活。
