在2024年第一季的財報季中，美國所有領先的消費品公司都對中國市場的增長保持樂觀。儘管消費者轉向價值型產品且市場復甦速度低於預期，但企業在價值區隔市場面臨激烈的競爭。美國公司正在開發新產品，實現渠道多元化以實現最佳組合，特別是數碼渠道，並向內地低線城市擴張，以抓住價值市場的增長潛力。
消費者轉向以價值為導向的產品
隨著活躍率和續訂率的提高，沃爾瑪（WMT.US）山姆會員店中國會員數量增加了 25%。集團總裁強調了山姆會員店（批發）業務的強勁成長。這位總裁表示，隨著山姆會員店業務的可擴展性不斷提高，沃爾瑪山姆會員店的利潤成長速度快於營收成長速度。
另一家批發倉儲領導者Costco（COST.US）也認為，由於管理層已在中國市場找到了正確的前進道路，該公司將在中國擁有巨大的增長機會。目前，Costco在全球經營878個倉庫，其中605個位於美國和波多黎各，14個位於台灣地區，7個位於中國內地。
星巴克（SBUX.US）仍然看到了復甦慢於預期以及市場上價值企業之間激烈競爭的影響，但它正在鞏固其高端地位。 SBUX 的業績受到偶爾客戶減少、假期模式變化、高度促銷環境以及去年市場重新開放後客戶行為正常化的影響。與美國一樣，偶爾顧客的減少在下午和晚上最為明顯。
中國商業作為領先的成長市場
在所有領先的美國上市消費品公司中，露露樂檬（LULU.US）在中國市場的成長最為強勁。 LULU國際業務持續保持強勁勢頭，中國內地收入增長52%，全球其他地區增長30%，而美洲地區營收僅增長4%（美國僅增長2%）。 2024年，LULU計畫淨新開35至40家自營店，並完成約40家同地優化，其中5至10家店位於美洲，其餘位於國際市場，主要在中國內地。儘管面臨國內企業的競爭，管理層仍然看到中國市場的強勁業務，並將其描述為成長潛力的早期階段。
其他公司也對中國市場潛力表達了正面看法。例如，沃爾瑪國際公司的淨銷售額年增 10.7%，其中 Walmex（墨西哥）、中國和 Flipkart（印度）領先。另外，麥當勞行政總裁亦認為，今年中國市場的發展在各個市場上都有一個好的開始。麥當勞最近在中國開設了第 6000 家餐廳。
透過線下和線上渠道的正確組合實現成長
沃爾瑪總裁表示，其全球電子商務表現良好。由於商店自提和送貨以及市場，電子商務增長了 19%（佔總收入的 18%）。沃爾瑪一直在技術方面進行投資，以提高其送貨效率和速度。例如，在美國，沃爾瑪95%的商品都可以在12分鐘內取貨。在2024年第一季的電話會議中，沃爾瑪總裁強調了沃爾瑪中國電子商務業務的強勁成長，線下和線上的比例幾乎為50:50。
另外，Costco對中國的雜貨配送效率持正面態度，因為Costco中國可以在兩小時內實現配送。
耐克 (NKE.US) 大中華區業務在 24 財年第三季年增 6%，其中耐克直營業務下降 1%，耐克專賣店增長 6%，耐克線上業務下降 13%。儘管專賣店的收入增長了6%，NKE首席執行官仍然評論道：「體育在中國很強大，耐克在中國也很強大。」
24 財年第三季度，NKE 在中國的實體零售渠道強於線上渠道。在數碼領域，史上最大的電子商務推動者天貓增長長放緩。 NKE 正朝著社交商務領域多元化發展，尤其是抖音。因此，NKE在中國仍在增長，但在線上線下實現銷售渠道多元化，實體店和抖音將成為新的增長動力。
消費者信心不足；復甦速度慢於預期
可口可樂（KO.US）首席執行官對中國經濟增長持正面態度，並預計零售額增長將繼續改善。 KO 也經歷了強勁的第一季和非常強勁的農曆新年。 KO 在行銷、產品創新、執行、市場和店內收入增長管理方面表現出色。
然而，KO 認為，中國的消費者信心低於2019 年的水準，且與2019 年相比，中國信心的復甦並不像其他一些市場那樣強勁反彈。增長，但可能不會處於歷史最高水準。
同樣，百事公司（PEP.US）首席執行官對中國市場持樂觀態度，並在本季實現了兩位數的增長。 PEP首席執行官認為，過去四至五年該公司在中國的市佔率正在增加。然而，與KO的評論類似，PEP首席執行官評論說，中國消費者非常謹慎，而且中國的儲蓄率非常高。
星巴克首席執行官則認為，市場復甦速度持續慢於預期，假期相關旅遊趨勢的時機將進一步影響。
激烈競爭
在所有八個消費者品牌中，星巴克面臨的環境最具挑戰性。 2024 財年第二季度，SBUX 中國的營收下降了 3%，原因是可比門市銷售額下降 11%，其中平均交易金額和交易量分別下降 8% 和 4%，但被新店淨增長14% 部分抵銷。關於第三季指引，SBUX 預計全球營收成長將為低個位數，而先前的範圍為 7% 至 10%。與先前 4% 至 6% 的成長區間相比，全球和美國企業預計將出現個位數下降，至持平；與先前預期的低增長相比，中國企業預計將出現個位數下降。至第四季實現個位數成長。
在中國，SBUX仍然看到了復甦慢於預期以及市場中價值參與者之間激烈競爭的影響，但它正在透過星巴克獎勵會員和產品創新來鞏固其高端地位，例如在2024財年第二季度推出了27種新產品。根據首席執行官介紹，目前SBUX的早間業務比疫情前還要多，配送也取得了正向的回報。
展望未來，SBUX 將繼續在中國執行三項關鍵策略：i) 提供更多咖啡前沿、本地相關的產品創新，ii) 大力投資技術以提高全通路能力並實現門市數碼化，以及 iii) 提高在低線市場和新縣城開設新店，這些城市的新店經濟更為強勁。
美股期權交易戰略專家 張永恒
張永恒（Wallace），CFA，是一位經驗豐富的分析師，擁有超過15年的行業經驗，連續多年以來，他被權威刊物評為頂尖的互聯網分析師，並參與了13家上市公司的成功上市籌集工作。
在過去幾年中，Wallace從行業研究發展到宏觀量化分析，並開發了一套成功的美股期權交易戰略。他的投資組合在連續多個季度中保持增長，2023年增長率達到了23%。他希望在這裡與大家分享如何運用期權來提升投資組合的增長，並降低風險。無論是在牛市熊市，他希望大家都能夠獲得收益。
