關於2024年第三季的市場前景，我們仍看好2024年的美國市場。然而，我們預期市場波動性將會加大，市場有可能從目前水平下跌 9%。以下是我們前景背後的關鍵理由：
（一）2024 年第三季過去 12 個月的波動率預計為 32.69%。追蹤12 個月波動率是指2023 年第四季的最低點和2024 年第三季的最高點之間的回報率範圍，我們假設2024 年第三季的最高點將與2024 年第二季相同。自 2015 年以來，標準普爾 500 指數的長期平均 12 個月追蹤波動率為 27.5%。由於 2023 年第四季最低點買入標準普爾 500 指數的投資者獲得了高於平均水平的回報，許多投資者可能傾向於獲利了結。因此，雖然我們預計標普 500 指數在 2024 年第三季仍將升至 2024 年第二季的最高點以上，但上行潛力可能有限。
（二）Nvidia 的下跌趨勢開始
自 2024 年 5 月公布2024財年第一季業績以來，英偉達 (NVDA) 引領美國股市強勁上漲。然而，在 2023年5月至2024年6月期間，NVDA經歷了五次下行週期。每個下降周期持續 10 至 47 天。在最近的下行周期中，NVDA在短短3個交易日內下跌16.1%，每個交易日跌幅為5.36%，明顯高於先前週期0.47%至1.10%的區間。我們預計每個交易日的跌幅將恢復到接近歷史區間的水平，這意味著當前的下跌周期尚未結束，NVDA 可能會在未來 10-30 個交易日內創出新低。如果 NVDA 進一步下跌，其他半導體公司可能會進一步下跌，標準普爾 500 指數 (SPX) 也應該效仿。
