全球股市上半年普遍取得了雙位數的回報，港股恒指雖然進賬微弱，但仍有中特估主題為⼤家帶來收益，另外，⼤宗商品上半年升勢不俗。展望下半年，⼜有哪些影響因素呢？
美國經濟正在降溫，失業率逐漸⾛⾼。勞動⼒市場的進⼀步疲軟、房地產市場、低收⼊消費者和⼩企業都感受到利率上升的壓⼒。但美國經濟的基本⾯還相當健康。實際收⼊繼續以健康的速度增⻑，資產負債表總體狀況良好，製造業數據強勁，4 ⽉和5 ⽉的美國通脹率⼤幅下降，通脹情況好過年初。瑞銀投資銀⾏預計，6 ⽉份的年化CPI 為2%，下半年的通脹將趨於平穩。
實際增⻑率和通脹率的下降，意味名義GDP 的下移，在其他條件不變的情況下，將導致收⼊疲軟。更重要的是，投資者對軟著陸的信⼼提升。預料美國聯儲局可以開始寬鬆週期，並在經濟增⻑放緩加劇時作出有⼒反應，為股市提供強⽽有⼒的幫助。
上半年美股⼤型科技股的出⾊表現有⽬共睹。在標準普爾指數今年15%的回報率中，最⼤的6 隻股票貢獻了近三分之⼆。推動⼒⾃然是AI ⾰命，但亦要留意萬⼀這個主題出現任何波動，都會導致美國和全球主要指數⼤幅回調。
