「黑色星期一」刺破AI泡沫？

最近全球股市的「黑色星期一」，日經225指數跌12.4%，盤中跌幅已經超過了1987年的「黑色星期一」，當日收市跌12.4%是日本股市歷史上第二大跌幅，引發市場對日圓拆倉，以及AI股高估值的恐慌與猜疑。美國七大科技巨頭市值一天蒸發8000億美元，讓人想起2000年的網路泡沫，不過，這次可能真的不一樣。

資本市場的反應

商業模式和盈利能力的差異是兩者的重要區別。2000年網路泡沫時期，許多互聯網公司依賴燒錢換取市場份額，商業模式不清晰，導致許多公司在資金耗盡後無法持續運營。相比之下，2023年的AI企業的商業模式相對清晰，許多公司已經開始實現穩定盈利。

AI技術不僅僅是理論上的突破，還帶來實際的收入增長和節約成本，不少公司亦持續加大投入。以龍頭NVIDIA爲例，儘管自2023年頭開始升幅曾超過800%，但在盈利連續超乎市場預期後，目前的2025年預期市盈率約為40倍，遠較當年CISCO105倍爲低。

技術成熟度

在2000年的網路泡沫時期，互聯網技術尚處於發展的初期階段。當時，許多公司僅憑著一個概念或想法就能吸引大量投資，技術的實際應用和價值，以當時的技術來説難以轉化為實際；但在2014年橫空出世的AlphaGo已經讓世界看到深度學習技術的突破，2023年的AI不再僅僅是理論上的概念，而是在自動駕駛、醫療診斷、語音識別和生成式AI等多個領域中其實已經在更早以前實現商業化，並且對許多行業的運作方式產生了深遠影響，展現實際的商業價值。

風險與監管環境

風險與監管環境也表現出了顯著差異。在2000年的網路泡沫時期，監管環境對於互聯網公司相對寬鬆，市場投機行為猖獗，風險管理意識薄弱。相比之下，2023年的AI潮中，監管機構對科技公司的監管越來越嚴格，特別是針對AI技術的應用倫理、安全性和數據隱私，這些監管措施有助於減少市場的過度投機行為。

不過，隨著AI股在最近的回調成爲了所有人的目光所在，將資金轉為投資下一階段的AI 2.0股也許是分散的好時機。在AI 1.0中領先AI基礎設施公司，如數據中心和雲端服務提供商以及半導體製造商，應該會隨著市場的發展而繼續增長。但大多數尚未被挖掘的投資機會其實存在於軟體和應用領域。AI採用者如客戶服務、醫療保健、金融和物流等行業準備通過AI進行顯著轉型，將引發巨大的發展潛力。