最近全球股市的「黑色星期一」，日經225指數跌12.4%，盤中跌幅已經超過了1987年的「黑色星期一」，當日收市跌12.4%是日本股市歷史上第二大跌幅，引發市場對日圓拆倉，以及AI股高估值的恐慌與猜疑。美國七大科技巨頭市值一天蒸發8000億美元，讓人想起2000年的網路泡沫，不過，這次可能真的不一樣。
資本市場的反應
商業模式和盈利能力的差異是兩者的重要區別。2000年網路泡沫時期，許多互聯網公司依賴燒錢換取市場份額，商業模式不清晰，導致許多公司在資金耗盡後無法持續運營。相比之下，2023年的AI企業的商業模式相對清晰，許多公司已經開始實現穩定盈利。
AI技術不僅僅是理論上的突破，還帶來實際的收入增長和節約成本，不少公司亦持續加大投入。以龍頭NVIDIA爲例，儘管自2023年頭開始升幅曾超過800%，但在盈利連續超乎市場預期後，目前的2025年預期市盈率約為40倍，遠較當年CISCO105倍爲低。
