美國勞⼯部公布，8⽉份⾮農業職位增⻑ 14.2萬個，少過市場估計的 16.5萬個；7⽉份增⻑由原先 11.4萬個向下修訂⾄ 8.9萬個，3個⽉平均增速降⾄ 2020年中以來最慢；8⽉份失業率跌 0.1百分點，⾄ 4.2%，與市場預期⼀致。上⽉新增職位中，建築及醫療護理職位分別增加 3.4萬個及 3.1萬個，製造業減少 2.4萬個，跌幅遠超預期的 2000個。
⾄於 8⽉份平均時薪按年升幅，從 7⽉的 3.6%加快⾄ 3.8%，⾼過預期的 3.7%；按⽉亦增加 0.4%，增幅分別⾼過 7⽉及估算的 0.2%和 0.3%。就業參與率維持於62.7%，符合原先估計。
⾦融市場在數據公布後也顯得舉棋不定，美元、美債息及美股期指均是先跌後跌幅收窄。然⽽，綜合近期的多項數據，美經濟⾛得愈來愈慢應該沒有疑問，就業市場公司減少了招聘，但⼜未到要裁員，未來經濟和就業放緩的步伐有多快，決定了減息的幅度。
數據公佈後美國 10年期債息最多滑落 9個基點，報 3.642厘；對息⼝較敏感的 2 年期債息急降 15.1個基點，⾄ 3.5925厘。掉期市場顯示，交易員押注聯儲局本⽉減息 0.5厘的機會，由數據公布前約 36%升⾄約 50%，料今年減息幅度約 1.17 厘，多過之前估約 1.08厘。數據揭盅前，花旗交易員傾向聯儲局在今年餘下 3 次議息各減息 0.5厘，超越市場平均及該⾏經濟師的預測。
近⽉美國的經濟數據普遍偏弱，聯儲局下調利率有其理據。美國減息周期開始，亞洲各國雖可以跟着美國採取較寬鬆的貨幣政策，但不利之處是美國的進⼝需求同時會下降，不論 2019⾄爆疫的減息周期，以及 2008年⾦融海嘯和 2000年科網股爆破後的減息周期，美國的進⼝需求均⼤跌。
今次美國減息周期的影響，很視乎當地接着下來是經濟軟着陸還是嚴重衰退，市場會隨着經濟進展逐步調節預期。美國若真的出現衰退，亞洲經濟也難幸免，中國本已⾯對內部需求不⾜，若疊加出⼝亦放緩，經濟⾵險將會相當⼤。現有刺激經濟措施可能仍不⾜抵擋即將來襲的逆⾵。內地現時⾯對的樓市困難，有點像 2008年美國⾯對的雷曼危機，政府救與不救的選擇，決定後續事態的發展，不救會有其道理，但引發的⻣牌效應可以是嚴重的。
⽬前市場把美國經濟衰退與聯儲局⼤⼿減息綑綁在⼀起，沽出歐美股票及商品，弱美元交易如買⼊美債、⽇圓、新興市場股票等則受捧。美股科技股及 AI 概念股⾛勢較差，在它們未回穩前，美股⼤市難以樂觀。但在這段整固期，從⼤型科技股流出的資⾦可能轉投傳統產業。
美國減息對⾹港樓市有⼀定的正⾯作⽤，如果今次因陷⼊衰退⽽減息，⾹港息⼝，特別是銀⾏同業拆息預料會有較⼤幅度的回落，對⼀眾本地企業可以說是鬆⼀⼝氣，因為商業貸款利率將會降低，⼩市⺠的供樓負擔亦會減輕，樓市的跌勢應不會再擴⼤。。
⼼安⾃在
吉祥如意
【關於 #龍稱】
佛教徒。龍天護法之象，心法相稱之本。少年時移居香港，高中開始接觸財經訊息並學習投資，至今凡三十年。投資既是個人興趣，亦為終身事業。曾任職於《信報》，與曹仁超先生結下忘年之交，有師徒之情。後曾就職於歐美投資銀行。
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