濱海投資| 打造天然氣產業鏈一體化拓增值業務促新增長曲線

（《企業藍圖》錄音專訪-濱海投資執行董事兼總經理高亮以及集團副總經理及董事會秘書尹富鋼）

內地經濟發展面臨挑戰，增速放緩，不過在清潔能源發展趨勢仍舊沒有改變。在經濟放緩之下，濱海投資（2886）今年上半年整體銷氣量以及收入增長情況仍高於市場平均水平，主要原因和其主要發展工商業客戶為主的客戶結構有密切關係。為了捕捉增長機遇，集團重塑增值服務，並且今年推出新的自主品牌「泰悅佳」。濱海投資執行董事兼總經理高亮以及集團副總經理及董事會秘書尹富鋼在接受新城財經台《企業藍圖》上市公司專訪時候預計，今年濱海投資的收入和利潤增長會超越上半年，集團亦繼續打造產業鏈條一體化，通過收購併購做好規模化的整合。（撰文：朱明亮）

濱海投資在2024年上半年錄得銷氣量以及整體銷售收入雙增長，其中總銷氣量13.27億立方米，按年增長23.2%，而同時期全國天然氣表觀消費量達按年增長10.1%。在收入方面，濱海投資錄得收入34.95億元人民幣，按年增長12%。

高亮指出，濱海投資在目前經濟環境下獲得此增長幅度實屬來之不易。他預計全年的增長不會低於上半年的收入和利潤的增長，而且對集團未來非常有信心。他認為上半年業績好的主要原因有三個方面：第一，資源爭取上，在上游氣源的議價能力、降低成本方面取得很大成績，堅信未來能夠在議價能力方面有更大進展。第二，在工業戶的培育、開發、增長方面做得好，帶動銷氣量的增長，彌補了房地產下滑的趨勢；第三，增值服務全面展開，進展迅速，為集團今明兩年帶來非常喜悅的成績。

行業供需關係改變有利成本控制

作為天然氣企業，燃氣成本的高低亦會決定企業的盈利水平。高亮分析指出，過去幾年國際天然氣價格都比較高，天然氣處於供不應求和資源稀缺的情況。但全球勘察開採以及產量都有大幅提升，行業目前是一個轉軌期，正式從供不應求到供過於求，對天然氣企業而言，是一個戰略的機遇期，因為此舉意味著上游高氣價將會逐步下行，他相信未來若干年，因為天然氣價格走低，將會成為行業運營的良好時間窗口。

濱海投資主要業務位於天津濱海，管線與京津冀週邊另外四大液化天然氣LNG接收站（國家管網、中石化、北京燃氣及河北新天）實現互聯互通，繼2023年入股中石化天津液化天然氣有限責任公司2%股權後，2024年上半年，濱海集團相繼跟北京市燃氣集團子公司北京燃氣集團（天津）天然氣銷售有限公司，及新天綠色能源子公司河北建投新能供應鏈管理有限公司簽訂天然氣購銷合同，進一步豐富、優化氣源資源結構的同時降低氣體綜合採購成本，為公司打通上游產業鏈取得積極成果。同時本集團於二零二三年成立深圳供應鏈公司，專注對接上下游資源，建立並利用華北地區資源池優勢，實現氣源統籌調度，助力市場拓展。

中國是全球天然氣市場的重要引擎，近幾年天然氣消費量保持每年200多億立方米的增長，隨著國內減碳政策的目標推出，預計消費量峰值將會在2024年出現，大約每年達到6500億立方米左右。而目前中國產氣佔中國整體天然氣供應結構俾你的58%，進口LNG佔比達到25%，進口管道氣佔比達到17%，除了繼續推動自住生產外，還在不斷擴展進口的格局。

尹富鋼指出，濱海集團與不同企業簽訂氣源採購合同，一方面提高了資源利用效率，同時可以為終端市場氣價成本調整帶來顯著作用。因為優化了氣源採購結構，降低了天然氣採購成本，將會有利集團客戶的用氣成本，為集團的供需關係帶來實質變化。

高亮引述LNG發電廠的例子進一步闡述到，燃氣電廠的盈利模式就兩條，一個是成本降低，一個是上網電價的提高。過去兩三年以來，內地燃氣電廠絕大多數都虧損，國家針對燃氣電廠上網電價偏低的情況進行了全國性和區域性的調整，上網電價上調0.1元人民幣左右。結果是上網電價高了，銷售收入就增加。此外，喲魚魚燃氣電廠的採購降低，銷售提高，燃氣電廠基本盈利實現，或者超過了盈虧平衡點。

尹富鋼進一步解釋，濱海投資的客戶結構與同業相比，比較側重於優質工商業用戶。濱海在天津區域，95%的天然氣銷售是給了重大工業用戶，包括化工類、電廠、鋼鐵。重大客戶的行業分布廣泛，可以抵禦和分散風險，能源成本的吸收能力比較強。同時這些企業的科技水準較高，配合了天津市的工業立市的十四五戰略規劃。濱海的客戶當中，電廠是帶動業績增長的非常大的影響因素，不管是代輸還是銷售方面，在天津這邊的電廠貢獻非常非常大。

增值服務潛力大

除了天然氣銷售業務外，濱海投資在增值服務的增長亦非常亮眼，今年上半年實現毛利約2376萬港元，按年上升31.2%，整體業務綜合毛利率達67.4%。今年上半年，集團決定正式建立自主品牌「泰悅佳」，通過多元化產品種類，並與中國市政工程華北總院訂立技術研究開發與服務合作協定，進一步提升增值業務板塊盈利能力，為未來增值業務模組做大做強奠定基礎，預計將成為集團新利潤引擎。