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港股狂牛何以延續

03-10-2024
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中國多個部門上週推出一系列提振經濟及救市措施,內地及香港股市隨即飆升。有「鱷王」之稱的全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達裡奧(Ray Dalio)相信,接下來中國會繼續出台刺激政策,支撐資產價格,但仍需要關注如何解決國內債務及經濟挑戰。若中國的政策制定者能夠「不惜一切代價」,將需要推出更多措拖;這意味中國政府仍要作出重大舉措,才能解決當前經濟困境。

他解釋,中國正處於關鍵的十字路口,一條路是通往「完美去槓桿(a beautiful deleveraging)」,減輕或分散債務負擔,令中國不會陷入債務危機,並重振生產力;另一條路則是拖延債務問題,陷入類似日本當年的經濟低迷局面。中國將走向哪一條路,完全取決於政策制定者可否重組壞賬,並把利率降到低於通膨率和名目成長率。