筆者一直以來跟讀者用技術分析，去了恒指一步步會行出走三年的底背弛。到最後的關鍵位上破18200後，而不失關鍵17780位，終於配合內地在美國減息後，連環出擊。包括最初的三支箭。
下調存款準備金率0.5個百分點，且年內可能擇機進一步下調存款準備金率0.25-0.5個百分點。引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放貸款利率的附近，預計平均降幅大約在0.5個百分點；統一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由當前的25%下調到15%；將5月份人民銀行創設的3000億元保障性住房再貸款中國人民銀行出資比例由原來的60%提高到100。
並創設新的貨幣政策工具支持創設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性。之後創設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。
這三招其實已經令到市場資金面方面，有如循環再用。內地市場資本面最缺是流動現金。最初內地一萬億舊市方案，一直被市場認為會從樓市方面入手。但看得出內地在年初的時間相繼對於樓市方面放寬限購，放寬首付，也未能刺激樓宇銷情。對於發展商採取於能不破產能融資減庫存為首要。
特別第三招，市場最容易產生活錢。方便證券公司及內險可以將手上能抵押的東西從政府方面拿取資金再作投資及營運。由內地政府承擔及方便發債。所以內險及內地券商馬上也能釋出流動性。而這兩個板塊是最快有反應，筆者一直在其他平台說中國國際金融（3908 ） 中金公司說是一隻被低估及有關於融資方面。一直很被動的狀態。這措施對他們來說是一種幫助。
而A股市場一旦資金面開始充裕，民眾都是衝着氣氛而來，覺得A股在短時間內急劇上升是一個大好機會，所以情緒主導下。FOMO 充斥整個市場。內地證券公司是否真的可以產生真正的盈利已經沒有人深究。反而外資深怕沒有中港股票資產，下一次業績之前情願早買錯。也不願放過。同時在減息的一周已經外資。相繼放風湧入呼籲持有中國資產。在短短兩周，已經先超過五千點，突然間跑贏全世界。
筆者認為技術面方面，自己一向說第四季恒指會上回19700以上。當然之前沒有人會知道內地會相繼出幾招或早已放風10月8號又再出招。但19700這個平台，在上星期恒指回測了1200點在21340以上反彈後，造成了19700會是本年的支持位，整件事便不符合邏輯。彷彿違背了內地衝着打好氣氛而來。
相信稍後後出現的數據也是偏向利好股市為主，包括內房銷售數字。所以內房這個板塊可以必備，對於內地南部的城市會看高一線：但注碼要留神。另外基建的原材料相信稍後也會配合有炒作，例如中國建材（3323 ） 。但現在比較明顯的狀況，就是所有股價如低於2024年5月的股份也會被視為低水落後，總會升穿五月份的高位。華虹半導體及中芯國際就是例子。
投資者對於A股市場，可能因為早一兩年的港股陰影，以致對A股也沒有信心。其實環球已經早對於A股復甦已有部署。
2024年中國相關股票ETF（交易所交易基金）的資金流入情況。從2月到9月資金流入量（以百萬美元計算）已經晚晚出現淨入。
資金流入流出的波動較大，特別是在8月和9月之間出現了顯著的資金流入高峰，尤其是9月資金流入量急劇上升，達到近800百萬美元。而在早些月份，如2月、3月，資金流出的情況也相當明顯。
總體來說2024年外國ETF投資中國股市的資金波動情況，下半年資金突然大量流入的現象。特別可以參考截至2024年10月2日，香港上市的A股相關ETF（交易所交易基金）的溢價情況。
「溢價」指的是ETF的市場價格高於其淨資產價值（NAV）的百分比。較高的溢價表示該ETF的市場價格比其持有的資產價值高出更多。這些A 股ETF的溢價範圍從4.5%到108.9%不等，例如：
溢價最低的是 Premia CSI Caixin China Bedrock Economy ETF (2803)，為4.5%。溢價最高的是 Bosera STAR 50 Index ETF (2832)，達到108.9%。
其他ETF的溢價依次遞增，如 CSOP MSCI China A 50 Connect ETF (3003) 的溢價為5.9%，而 CSOP STAR 50 Index ETF (3109) 則達到了36.9%。
這些數據了解到市場A 股ETF的需求情況，溢價越高。可能意味著市場對該ETF的需求強勁。所以本週最需要留意就是A股市場的走勢會否是先炒未來錢？
筆者認為如果市場繼續連環出招，內地早已計算出美國大選，結果塵埃落定之前會是蜜月期。至於市場炒得多熱現在分析底下，上證的確有機會上回4200點。恒指如無任何中美衝突底下，本年的高位相信還是未到。
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莊主
筆者為中原位志創辨人，資產管理投資策略師。畢業於多倫多大學，主修經濟及統計。持有認證私人銀行家，財務策劃師專業等資格。為時勢派投資者。財經書「最佳位置」作者。擅長於技術分析及位置預測。
