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中港股市上升的動力淺探

24-10-2024
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中國人⺠銀行於 9 月 24 日宣布一系列量化寬鬆貨幣措施,旨在刺激整體經濟、 避免通貨緊縮,主要措施包括下調存款準備金率、政策利率和存量房貸利率。此外,連同證監會及金融管理總局推出兩項明確支持股市的政策工具:一是互換便利 工具,用以支持非銀行金融機構和保險基金券商從中央銀行獲取流動性來購買股票;另一個是支持上市公司回購和增持的再貸款工具。

這一系列政策舉措的首要目標就是向內地市場大規模注入流動性,打破投資者對股市⻑期低迷的預期,通過盤活資本市場,拉動經濟發展。人⺠銀行行⻑潘功勝更透露,日後還有寬鬆貨幣政策陸續出台。

然而,股市的火熱和經濟的低迷卻形成強烈對比,使投資者和企業家在心跳狂歡的同時,不得不冷靜地思考:政策的影響如何?

政策效果能否穿越金融市場,滲透到實體經濟,促進消費和提振投資信心?當前牛市氣氛到底是政策催生的海市蜃樓,還是切實反映了市場對政策和經濟增⻑的信心全面恢復?有關政策是否會 成為促進國家經濟⻑期發展的階段性戰略?

帶著這些市場的期待或疑問,相關部門過去數周持續釋放新資訊,例如 10 月 8 日發改委記招,表示系統落實一攬子增量政策扎實推動經濟向上、結構向優、發展態勢持續向好。2024 年 10 月 12 日中國財政部舉行記者會。

財政部⻑藍佛安提 到,圍繞穩增⻑、擴內需、化風險,在加快落實已確定政策的基礎上,將在近期 陸續推出一攬子有針對性的增量政策。包括支持地方化解債務風險,如增加債務 額度化解隱性債務;發行特別國債,支持國有銀行補充核心一級資本,加大信貸 投放能力;以及運用地方政府專項債,推動房地產止跌回穩等等。