在美國進入減息的開始，以及美國經歷了10年以上的牛市。很多人也開始重新，在美國大選前後考慮到會否調整自己的組合策略。
你的投資是屬於價值型？ 還是或成長型？ 所以，如何判斷價值投資或成長投資是很重要的事。
在投資領域中，價值投資與成長投資是兩個最常見的投資策略。這兩種策略背後的理論依據和實施方式不同，要何區分這兩者，有助於投資者根據自身需求和風險承受能力選擇合適的策略。
股票的回報主要由三個因素決定：市場風險、公司規模（市值）及 （book-to-market ratio 或PE 值）
衡量價值股與成長股的差異。高B/M比率及低PE的股票多被認為是價值股。低B/M比率 的股票則被視為成長股，市場亦這些股票的未來成長性有期望。
不少研究如Fama 所顯示，價值股在長期投資中通常表現優於成長股，而成長股在經濟快速增長的時期可能表現更好。
價值投資標的選擇
專注於那些市價低於其內在價值的股票。他們會透過分析本益比（P/E）、市價淨比（P/B）、股息收益率（Dividend Yield）等指標，尋找被市場「忽視」的公司。
成長投資標的選擇
成長投資者則尋求具有高增長潛力的公司，這些公司通常會有高於市場平均的收益增長率。少派息。注重公司未來的潛在盈利能力，而非當前的財務表現，通常也是虧著做。
價值投資比較靠業績vs 實際情況。主要是基於市場對某些公司的低估而進行投資，包括過份的悲觀或公司短期問題。借咗市場修正錯誤的評價，這些被低估的股票，將逐漸升回到合理的價位。
成長投資會預期公司未來的高成長率，可以推動股價上漲。所以會賦予高PE值。創新藥及高科技公司，去找創新能力和擴展的潛力。
價值股往往是成熟的企業，價值投資比較可能需要更長的持有時間，才能看到價格回歸的效果，在持有過程中，仍需面對捱價的風險。
成長股的股價，爆炸性十足。因為它們的定價通常基於的預期及消息。一旦企業的增長未達預期，股價可能會出現劇烈下滑，甚至市場情緒太於一切。
風險：
價值投資中，一旦遇上經營上的風險或消息架構會改變。需要長時間等待市場修正。在經濟復甦初期或市場大調整後，容易有更高的潛在回報。
短線容易缺乏吸引力，特別在大牛市。
成長投資中，一旦在經濟衰退或增長停滯時期。
或企業增長預期一旦未達成，股價容易遭遇大幅下跌。較適合短期投資者。
成長股常被市場關注，具備較高的流動性。
假設借用兩個組合價值和成長，兩個組合作討論。純粹用一些股份作例子，不一定完全符合價值及成長的定義。
價值型持股的前十大持股集中於像是Berkshire Hathaway，Walmart ，Exxon Mobil等公司，這些公司多為成熟的大型企業，通常以較低的P/E交易，且具有穩健的財務表現。
而成長型主要集中科技和創新公司，如Tesla 、Microsoft、NVIDIA等，這些公司以高增長潛力，擁有強大新產品開發，所以可伴隨著較高的P/E。
過去一年的表現中，成長型回報率高於價值型特別是在經濟擴張或科技股領漲的情況下。成長型在近1年內的回報率達到43.93%，而價值為32.94%。
長期來看（如5年和10年回報），成長型的回報也高於價值型。價值型在市場調整時期的跌幅。多數可能小於成長型。
價值型的持股多包括能源、金融和消費品等較為穩定的行業，因而其波動性相對較小。價值型股票在經濟衰退，或市場調整時可能具有更好的防禦性。
成長型在經濟增長期可能有更高的回報，投資者甘願承擔較高的風險；價值型則適合風險偏好較低、尋求穩健回報的投資者。
進入美國大選後，究竟長期被視為美國增長引擎的AI，會否因應美國經濟衰退之下造成困擾？有沒有需要調整自己的組合，是時候注意一下。
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莊主
筆者為中原位志創辨人，資產管理投資策略師。畢業於多倫多大學，主修經濟及統計。持有認證私人銀行家，財務策劃師專業等資格。為時勢派投資者。財經書「最佳位置」作者。擅長於技術分析及位置預測。
