英偉達業績：半喜半忧
英偉達(Nvidia)(NVDA)公布的 2025 財年第三季營收為 351 億美元，較去年同期成長 94%，GAAP 每股盈餘為 0.78 美元，較去年同期成長 111%。這兩個數字都超出了共識預期，主要是由超大規模企業和主權人工智能計畫對資料中心的強勁需求所推動的。
值得注意的是，英偉達本季推出了丹麥最大的主權人工智能超級電腦。CEO黃仁勳表示，對 Blackwell 架構的需求仍然強勁，目前正在全面生產以滿足這一需求。對於 2025 財年第四季度，Nvidia 的營收指引設定為 375 億美元（±2%），超出了賣方分析師 371 億美元的預測，但低於買方約 410 億美元的預期。管理層預計第四季度 GAAP 毛利率為 73.0%，這表明由於產品組合的變化，兩個季度毛利率將連續下降。
Blackwell 等新產品最初的利潤率較低，因為實現營運規模需要時間。 英偉達的業績向市場傳達了一個複雜的訊息。一方面，強勁的收入指引顯示人工智能市場仍處於早期階段，這可能會對較小的人工智能相關公司產生正面影響，例如 Arista Networks (ANET US)、Vertiv (VRT US) 和戴爾 (DELL US) 。然而，英偉達的長期價值取決於管理層應對未來人工智能晶片日益複雜的能力，因為2025財年第四季的指導意味著複雜的GPU架構可能會隨著時間的推移導致毛利率下降。
公布結果後，NVDA 最初上漲 4.80%，但隨後在交易的前 5 分鐘內大幅下跌 3.56%。截至收盤，儘管業績優於預期且指引強勁，NVDA 僅上漲 0.5%。市場似乎消化了許多積極因素，投資者可能需要更強大的催化劑才能讓該股贏得大盤。
