2025年5月19日，美國參議院以66票贊成、22票反對的結果通過了《穩定幣法案》(GENIUS Act)，這是一項旨在監管穩定幣的兩黨法案。該法案的強勁支持反映出，人們日益認識到穩定幣市場的擴張，以及聯邦政府監管以保障消費者權益和確保市場穩定的必要性。
《穩定幣法案》將設立穩定幣發行人的許可要求，禁止未經授權的發行，並強制要求穩定幣在無需政府支持或存款保險的情況下，相對於國家貨幣保持穩定的價值。該法案預計於2025年6月或7月初最終確定。
同時，眾議院金融服務委員會提出了一項類似但更保守的法案——《穩定法案》（STABLE Act），該法案正在等待眾議院全體投票。主要區別在於：暫時禁止演算法穩定幣；嚴格的抵押規則（例如，僅限美國國債和現金）；以及更強有力的消費者保護和金融穩定措施。
由於銀行和企業需要時間來評估新的監管框架，該法案對加密貨幣市場的短期影響可能有限。然而，《穩定法案》標誌著一個關鍵的里程碑，為穩定幣的長期成長和機構採用奠定了基礎。
什麼是穩定幣？我們為什麼需要它們？
據 CoinDesk 稱，穩定幣是加密貨幣市場的重要組成部分，其總市值已達 2,405 億美元。這將顯著提升，從 2022 年的 1,800 億美元增至 2024 年的 2,000 多億美元，反映出其日益普及的普及程度。
穩定幣的應用場景
- 加密貨幣市場的數位現金：在動盪的加密貨幣生態系統中，穩定幣扮演著穩定的價值儲存手段。
- 高效率的跨境支付：與傳統銀行體系（可能需要數天）不同，穩定幣可以實現近乎即時的跨境交易。
- 法幣替代：穩定幣在維持穩定性的同時，為政府發行的貨幣提供數位替代方案。
穩定幣旨在與法定貨幣（例如美元、歐元）保持 1:1 的兌換率。為確保穩定性，發行方必須持有現金或現金等價物儲備，例如美國公債。目前，約有 200 種穩定幣正在流通，它們已成為傳統金融與加密貨幣市場之間的重要橋樑，提供快速、透明且穩定的貨幣體系。
穩定幣與美元是一樣嗎？
穩定幣是與美元1:1掛鉤的數位資產，旨在促進無縫交易。然而，與傳統美元不同，穩定幣在區塊鏈網路上運行，具有獨特的優勢，包括：i) 可編程性——智能合約支援自動化金融功能；ii) 快速跨境轉帳——近乎即時的結算，而非緩慢的傳統銀行業務；iii) DeFi 整合——直接用於去中心金融（借貸、交易、耕作收益）。
金融機構通常將穩定幣視為創新金融產品，進一步推動其應用。我們預計穩定幣將帶來更廣泛的經濟影響：
1. 提升美元的全球地位－美元支持的穩定幣的普及鞏固了美元在全球交易中的主導地位。
2. 增加對美國公債的需求－由於穩定幣發行人持有國庫券和債券作為儲備，對穩定幣的高需求間接降低了美國債券殖利率。
雖然穩定幣反映了美元的價值，但其區塊鏈原生特性使其成為下一代貨幣。
穩定幣交易量超過 Visa/Mastercard
穩定幣的交易量已達到相當可觀的水平，根據 2024 年和 2025 年初的最新數據，其交易量甚至超過了 Visa 和 Mastercard：
| Aspect | 穩定幣(2024) | Visa (2024) | 萬事達卡(2024) |
| 總交易量 | 27.6兆美元（有些報告稱2024年將達到15.6兆美元） | 13.19兆美元 | 9，757兆美元 |
| 同比增长率 | 环比增長超過 30%；2023 年至 2024 年成長一倍 | 年增长率6.76% | 年增长率8.09% annual growth |
| 每月交易量 | 2024 年 12 月約 2.7 兆美元 | 沒有資料 | 沒有資料 |
| 每天交易量 | 2024 年 12 月每日高達 2,700 億美元 | 沒有資料 | 沒有資料 |
| 交易次數 | 每月約 1.1 億筆交易 | Visa 在 2024 年處理了約 2,930 億筆交易 | 萬事達卡在 2024 年處理了約 1,970 億筆交易 |
| 結算網絡 | 大部分在以太坊上結算（95％） | 專有 Visa 網路 | 專有萬事達卡網路 |
| 市場推動因素 | USDT、USDC、DAI 穩定幣推動成長 | 傳統信用卡片市場 | 傳統信用卡片市場 |
資料來源：CoinDesk, VISA, Mastercard
穩定幣市場格局如何？
目前，穩定幣市場流通約 200 種穩定幣，主要集中在兩大參與者身上：USDT（Tether）佔據超過 60% 的市場份額，USDC（Circle）則佔據近 30% 的市場份額。
資料來源：彭博社、DeFiLlama
穩定幣發行者擁有卓越的獲利能力。例如，Tether（USDT）報告稱，2024 年其淨利潤高達 130 億美元，甚至超過了特斯拉的獲利能力，而該公司僅有約 200 名員工。
這種豐厚的利潤潛力吸引了許多大型金融機構和企業。據報道，一個銀行財團（包括摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行）正在開發自己的穩定幣，用於銀行間交易（《華爾街日報》）。貝萊德和 PayPal 等上市公司巨頭已經推出了穩定幣。就連川普家族的 World Liberty Financial 也宣布計劃於 2025 年 3 月進入該市場。
Tether：金融科技巨頭躋身美國公債最大持有者
Tether Limited 成立於 2014 年，是 USDT（USD₮）的發行商。 2025 年 1 月，該公司因看好薩爾瓦多有利的監管環境，將總部及子公司從英屬維京群島遷至薩爾瓦多，成為媒體焦點。該公司由總部位於香港的 iFinex Inc. 擁有，iFinex Inc. 也經營加密貨幣交易所 Bitfinex。
截至 2025 年第一季度，Tether 已成為美國公債最大的非主權持有者之一：
- 直接持有：985 億美元美國公債（約佔所有未償還國債的 1.6%）。
- 總曝險：包含貨幣市場基金和逆回購協議，總资产占比超過 1,200 億美元。
這使得 Tether 成為全球第 19 大美國國債持有者，超過了德國（1,114 億美元）和許多主權國家。
總體而言，Tether 的總資產為 1,493 億美元，而總負債為 1,437 億美元。如果算上貨幣市場基金和逆回購協議的間接持有，該公司對美國公債的持有接近 1,200 億美元。
更新時間: 2025-06-02 
更新時間: 2025-06-02 
