鷹普精密|固本培元尋找新增長點 全球化布局應對關稅不明朗

美國總統特朗普推行對等關稅恐挫全球經濟增長前景，甚至削弱企業盈利。加上通脹升溫，利率處於高位，為企業經營帶來諸多不確定性。專注發展大馬力發動機零部件和航空零部件的鷹普精密（1286.HK）首席財務官葉滙榮（Dennis）在接受新城財經台《企業藍圖》上市公司專訪的時候指出，集團通過全球化的布局和多元化的終端市場，依然實現了業績增長。面對全球金融市場受到高通脹、高關稅的影響，集團今年會在固本培元的基礎上積極尋找一些併購機會，盡量誇大產品組合，希望在新的市場發展時抓住機會。（撰文：朱明亮）

2024年，鷹普精密實現了銷售收入按年1.88%的增長，達到46.9億元。其中大馬力發動機終端市場的收入佔比提高至16.8%，較去年同期增長58.6%，而美洲區域業務收入則按年增長4.3%，亦成為主要增長動力。

葉滙榮認為2024年業績仍算不錯，增長的原因是集團有全球化的佈局以及多元化的重點市場。盡管2024年全球經濟面臨高通脹和高利率的挑戰，歐美經濟不太好，但公司在大馬力發動機零部件和航空零部件領域表現突出。其中，與AI數據中心相關的發動機零部件業務按年增長58.6%，達到7.85億港元；航空零部件業務發貨量增長26.8%，推動公司航空事業部的發展，成為公司業績增長的重要支撐。此外，公司在墨西哥的業務也取得了顯著進展，不僅銷售額持續增長，還在當地建立了大馬力發動機工廠，以應對未來市場的需求。

然而，美國今年出推進對等關稅的政策，令市場前景變得不明朗，特別是對中國征收的關稅，更令企業和市場擔憂。儘管目前仍在談判當中，未來發展存在變數，但對企而言，全球布局顯得更為重要。

在全球化布局的過程中，鷹普精密面臨了諸多市場挑戰，其中最為突出的是關稅政策變化和匯率波動。

葉滙榮回顧道，鷹普精密的客戶主要集中在歐美，公司早在2016年於墨西哥租用生產基地，製作精密加工零部件，到了2019年特朗普上台之後，鷹普精密加大對墨西哥的投資，過去五至六年間已經完成了20億元的第一期投資計劃，建立起五家工廠，並且逐步擴大在墨西哥的業務，為集團帶來新的訂單。

墨西哥訂單增料明年能盈利

鷹普精密找到有效應對了關稅政策的變化，墨西哥工廠不僅為公司提供了更接近美國市場的生產優勢，還通過符合《美墨加協定》（USMCA）的條款，實現了零關稅進入美國市場。

葉滙榮透露，公司已經在去年七月決定啟動墨西哥二期工程，儘管第一期工程的產能還沒全部使用，但由於大馬力發動機零部件的市場需求龐大，一期工程並沒有這方面的配置，所以集團從去年七月開始動工，預計今年年底，墨西哥廠房的大馬力發動機零部件工廠就能建好。

目前人工智能發展迅速，歐美及包括中國在內的亞洲市場對人工智能相關的大數據中心需求繼續增長，大馬力發動機作為分佈式發電機關鍵組件的需求持續上升，疊加鷹普精密的市場分額的提升，令大馬力發動機終端市場銷售在2024年就大幅上升58.6%。

葉滙榮預計，大馬力發動機零部件市場將會繼續大幅增長，而中國廠區明年的生產可能會接近飽和，為了抓緊機遇，所以有必要提前作出佈局，在墨西哥建立相關發動機生產工廠。

 另外，除了航空使用大馬力發動機外，鷹普精密亦是傳統內燃發動機零部件的製造商，而客戶主要是歐洲高端豪華汽車品牌。近年新能源汽車的迅速崛起，會否影響鷹普精密這方面的銷售成績呢？

葉滙榮表示並不會，因為歐洲的高端牌子例如寶馬、奔馳、奧迪等的高端車型，會繼續使用鷹普精密的鑄件技術，預計汽車板塊在商用車的銷售方面會好一點，在乘用車方面會持平，商用車的訂單預計會在今年或者未來一兩年開始慢慢爬升，目前墨西哥工廠已經接到新的訂單。

由於過去五年在墨西哥廠房建設方面投入大量人力物力，因此每年的折舊費用較高，隨著訂單越來越多，規模越來越大，葉滙榮預計當產能利用率達到25%至30%的時候，今年集團有機會錄得除息稅折舊及攤銷前利潤持平，明年當利用率進一步上升至35%至40%時，營運利潤就能夠覆蓋折舊費用，從而實現盈利。

鷹普精密目前在全球共有21間工廠，當中12間在中國，5間在墨西哥，另外4間在歐洲地區，兩間在土耳其，1間工廠在德國，1間在捷克。儘管去年墨西哥工廠錄得虧損，但是集團整體稅後利潤仍達到6.44億元，創了歷史新高，主要依賴中國廠區的良好表現。

研發投入與產品多元化

為了保持市場競爭力，鷹普精密持續加大研發投入。2024年，公司研發資金達到2.6億港元，占銷售額的5.6%。

葉滙榮強調，研發是公司未來發展的關鍵，通過不斷開發新產品，公司能夠更好地滿足客戶需求，並在多個領域實現業務增長。目前，公司已經開發大馬力發動機、航空、醫療等多個高端領域的零部件，未來，公司將繼續擴大產品組合，特別是在數據中心、醫療設備和新能源等領域。

展望2025年，葉滙榮表示，公司將繼續在全球範圍內尋找發展機遇，同時保持謹慎態度，以應對全球經濟的不確定性。公司計劃通過並購等方式進一步擴大業務版圖，但會更加注重風險控制。在股東回報方面，公司將繼續堅持循序漸進的派息政策，目標是為股東提供穩定的收益。隨著墨西哥工廠的成功運營和利潤的逐步釋放，公司有望在未來進一步提升股東回報率。

想了解更多關於鷹普精密的發展藍圖，歡迎收聽本期節目。

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《企業藍圖》為新城財經台《104投資總部》環節，節目逢星期日晚上11:30-12:00播出。《企業藍圖》主要訪問上市公司管理層，透過訪問深入不同行業的發展趨勢，了解公司的財務狀況、盈利模式、營銷策略以及未來發展部署。除了上市公司外，節目亦會訪問初創企業以及在各領域有傑出表現的公司。