尋找收息股要點(下)

上次講述了資產的基本概念，而收息股是其中一類資產項，亦是真財富，當我們分析「理想」的收息股時，會從不同的角度分析。

派息比率與息率

初階投資者或許會分不清「派息比率」與「息率」，可能有人會以為，派息比率高的股票息率就自然會，其實這是不同的兩回事。

首先講派息比率，這就是從盈利中用了多少來派息，例如某股每股盈利是$4.44（盈利除以發行股數），而這年的每股總派息是$2.62，派息比率就是 $2.62/$4.44 = 59%。

而沒有派息的$1.82，就是保留盈餘，用作企業發展之用。一般來說，發展中的企業需要較大的保留盈餘，作企業發展之用，而一些發展已成熟的企業，則會多作派息，因此往往會有較高的派息比率。

至於息率，則是每股派息佔股價的百分比，例如該股現時的股價為$65，那息率就是 $2.62/$65 = 4.03%

所以當我們分析時，派息比率用來檢視該企業的派息政策，是否得宜以及有沒有持續性，至於更要關心的就是息率，因為這會決定我們收取理金流回報的比率，同時某程度反映該股現時的平貴情況。

業務性質不能忽視

在分析收息股時，除要了解過往的派息比率與息率外，也要分析該公司的業務，因為業務是股息的來源。

舉例說，某股的派息政策很穩定，每年都將盈利的一半用本派息（即派息比率=50%），不過這公司的行業為週期性行業，一年生意好賺大錢，一年生意差賺很少錢。那麼派息就會出現一年多一年少的情況，並不穩定，對投資者來說，未必能符合「穩定」股息的原則。

所以，了解該公司的業務亦很重要，生意穩定並平穩上升是最理想的，有生意才有盈利，有盈利才有錢派息。生意穩定、盈利穩定、派息穩定，這當然能符合穩定的原則，是不錯的資產項。

要留意，收息股都會有價格的波動，所有投資都有風險，問題是怎樣做到風險管理。因此，不能過度集中在一隻收息股，要建立平衡組合，同時明白價格都會有上落的風險。

另外，收息股雖然是不錯的資產項，但年輕人不宜持有太多，因收息股最適合的是年紀較大的人士。

若作為年輕人，應投資較為增值的股票，收息股不是不可持有，而是年輕人在投資組合中，收息股只能佔一部分，不用太多（除非是保守投資者）。否則，一般年輕人在組合中應持有較多增值股、潛力股，因這對年輕人來說，對其財富的長遠增值較佳。

【龔成老師簡介】
MBA, MCG, MAP, IPA, CMA(Aust), ACG, HKACG, CESGA, IRC, AHKIoD

過往於銀行從事投資相關工作多年，專欄作家， 證券業持牌人士；暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《38全球倍升股》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《80後千萬富翁》、《千萬富翁致富學問》、《5年買樓4部曲》、《財務自由行》、《圖解股票小百科》作者。