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一般投資者的「投資皇道」- ETF

09-07-2025
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筆者投資超過25年,經歷多輪市場週期洗禮,一直研究兼具安全與效率的財富增值之道。若投資者希望長期獲得穩定回報,卻無暇深入研究管理資產,那麼多元化ETF配置,應屬一個相當不錯的資產管理策略。

大多數主動型管理基金跑輸大市

主動型管理基金往往標榜通過「精妙」選股擇時來跑嬴市場,但晨星(Morningstar)等權威機構持續多年的追蹤研究,揭示了一個令人沮喪的現實:長期來看,絕大多數主動型管理基金都難以持續跑贏其相對應的基準指數。以美股為例,標普指數報告顯示,過去十年間,超過85%的大型美股主動型管理基金表現落後於標普500指數。

既然如此,直接投資於標普500指數ETF可能是一個更佳選擇。實際上,根據過往20年數據,投資於標普500 ETF的平均每年回報雖然接近10%,但最大回撤(Maximum Drawdown)可達50%(2008年金融海嘯),這是大多數投資者都不能接受的。

被動為王普通投資者擁抱多元ETF

筆者做了大量ETF回測及研究,發現被動追蹤指數的ETF的確擁有很多優勢,尤其當我們將資金分散於不同資產類別時,多元化ETF的投資組合優越性愈發顯著,能創造穩定回報之餘波動性卻大幅度減少。

ETF被動之道的勝利之鑰

ETF的核心魅力在於其被動追蹤特定指數的特性:

1. 費用低廉,收益留存最大化;主流廣泛市場ETF管理年費通常在0.03%-0.20%之間。相比主動型基金管理費省下的就是相對回報,在長期複利效應下,點滴費用差異終將匯成財富鴻溝。

2. 透明高效,風險分散:指數成分股及權重清晰可見,避免「黑箱」操作疑慮。同時,廣泛分散於指數內數十甚至數百隻證券,能顯著降低個股單獨風險。

3. 覆蓋廣泛,多元化配置利器:ETF產品類別已極多元化,從追蹤全球股市(如MSCI全球指數ETF)、不同風格(成長/價值),到債券(國債、公司債、高收益債)、大眾商品(黃金、原油)、房地產投資信託基金(REITs)乃至另類資產,構建真正多元組合觸手可及。

多元ETF配置普通投資者的諾亞方舟

「不要把所有雞蛋放在一個籃子裡」是永恆的投資智慧。對於普通投資者而言,核心策略在於利用ETF實現跨資產類別的戰略性配置:

1.  股票類ETF構成增長引擎:核心可配置全球性廣泛指數ETF(如VT或ACWI),配合策略性配置行業或主題ETF(科技、醫藥、新能源)把握短期機遇。

2.  債券類ETF提供穩定收益率:根據風險承受力配置國債(平穩收益率)、投資級公司債(平衡較高收益與風險)ETF,有效降低組合波動性。

3.  商品與房地產投資信託基金(REITs) ETF抵禦通脹與分散風險:黃金ETF過往在市場動盪時跑嬴大市,大宗商品ETF一般與通脹率關聯性較高,REITs ETF則提供不動產收益與分紅現金流。