中手遊勢迎「戴維斯雙擊」 兼擦出強烈火花

中國遊戲行業延續了2024年的增長態勢，市場普遍對企業盈利預期持積極態度；另一方面，在政策驅動與市場競爭的雙重驅動下，遊戲精品化取得顯著成效，帶動遊戲企業估值水平提升，而近期嗶哩嗶哩 (9626)、勝訊(0700)及博雅互動(0434)的股價節節向上造好正是最佳的例子。

遊戲企業盈利、市場估值同步上行，將使得遊戲板塊迎來自己的「戴維斯雙擊」時刻，隨著AI等前沿技術的廣泛應用和取得版號產品在下半年逐步釋放，遊戲產業或將成為下一階段資本市場主線之一，中手遊(00302.HK)勢將成為下一隻快速上升的焦點，而近期股價走勢非常堅固，破位後將會一去絕塵。

下半年度是中手游的大豐收年。目前，中手游正加速推進其2025年18款遊戲的上線計劃，截至5月已陸續推出6款產品。其中包括1月在大陸上線的《春秋玄奇》和港澳台、新馬地區發行的《牛頭人GO》；2月大陸推出的《仙劍世界》；4月大陸上線的《三千幻世》及港澳台、新馬地區發行的《斗破蒼穹：無雙》。而第7款產品《聊天群的日常生活》已定檔將於5月27日上線。這些密集的產品發布節奏，特別是在小遊戲和海外市場的持續投入，預計將對公司業績產生積極影響。

中手游的積極表現亦受益於中國遊戲產業整體的復蘇態勢和政策利好。伽馬數據顯示，2025年第一季度中國遊戲市場收入達857.04億元，同比增長17.99%，其中自研遊戲海外市場實際銷售收入48.05億美元，同比增長17.92%。騰訊、網易等行業巨頭近期發布的財報也顯示出遊戲業務的穩健增長和出海業務的強勁動力。此乃騰訊、網易近期股價持續造好的驅動力。

政策層面，遊戲版號發放節奏趨於穩定，截至本月2025年已發放510款，為市場供給了充足的新品。近期發布的《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》中明確要發展遊戲出海業務，進一步釋放了政策支持的積極信號。

分析人士認為，在產品線持續豐富、小遊戲與海外市場雙輪驅動，以及行業景氣度回升和政策支持等多重因素的共同作用下，中手游等積極布局的中國遊戲企業有望迎來新一輪增長機遇，其未來的業績表現值得市場期待。

中原證券研報指出，國內遊戲產業的市場需求穩固，景氣度高，產品周期帶動下國內遊戲公司業績逐漸釋放。AI端，目前AI技術在遊戲產業的應用已經較為明朗，不僅限於降本增效，AI NPC、AI+UGC、AI陪伴等更能體現AI技術智能化、個性化的應用已有產品雛形，預計未來將有更多基於AI技術賦能的AI原生遊戲出現，帶動遊戲行業價值重估。

在策略性股東方面，中手遊獲EDG電子競技俱樂部和超競集團掌舵人朱一航三次入股增持中手游股份。中手游官網披露的資訊顯示，早在2021年4月，朱一航就通過旗下投資公司Wide Fortune認購中手游5640萬股。2024年，朱一航再以每股1.68元增持1億股，同年再以每股0.90元增持1800萬股，使其持股中手遊股權增至9.84%。

另外，中手遊在2024年的0.90元配股協議中顯示，韓國交易所上市公司亞拓士（Actoz）全資子公司，認購約2444萬股股份，世紀華通全資子公司韓國盛趣（Shengqu Technology Korean Limited）擁有其51.08%的股權；首次入股中手游的無極資本（Infini Capital Global），認購約6333萬股股份。