2025年第一季度，我們預計美國股市的牛市運作將持續，儘管與2024年第四季相比波動性有所增加。

在未來一周會期中，市場當然仍然會對經人大常委授權的特別債規模有所期待，但君可想過這三軍匯聚於此時此刻的奇景，是偶然或是謀定而後動的妙招。因此，除了跟市場一起靜候佳音之外，大家不妨多從整盤棋如何互動下這角度去想想政策佈署，可能更具政策閱讀能力。

2024年6月FOMC會議期間，聯儲局決定維持聯邦基金利率不變，這是自2023年7月上次利率調整以來連續第七次維持不變。 ），股市對宏觀經濟數據反應正面。然而，在聯儲局宣布利率決定和主席鮑威爾舉行新聞發布會後，由於投資者對聯儲局在利率前景上的溫和基調感到擔憂，股市出現拋售。

5月10日，標普500指數收在5,222.69點，僅比歷史高點5,264.85點低0.81%。問題是SPX是否會在5月創下歷史新高。

聯儲局主席鮑威爾⽇前表⽰現⾏緊縮政策維持更久屬恰當做法後，紐約聯儲銀⾏總裁威廉斯於上周四（18⽇）表明局⽅不急於下調利率，有必要時仍會考慮加息，立場比鮑公偏鷹，華爾街股市亦進⼀步向下。

FOMC會議之後，市場對於2024年進行三次降息的樂觀預期得到了重申，預計聯邦基金利率將在2024年6月下調。根據截至3月28日的CME聯儲局觀察（CME Fed Watch）統計數據顯示，6月降息25個基點或更多的可能性超過60%。

2020年3月，大疫情肆虐，美國財政部推出超常規直昇機派錢的刺激政策，聯儲局破天荒增購垃圾債，強行延後僵屍企業的死期。時至8月鮑威爾就在Jackson Hole提出了「平均通膨目標 (AIT)」，認為物價上漲必需要用長期做觀察；時至9月，更進一步發表意見，認為低利率環境要延續多年。