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Tag Archives: 標普業績

神仙打架

美國政府所提出的「對等關稅」政策,引發金融市場對前景的擔憂,紛紛減持自己的風險資產,一時間,在強大賣盤的影響下,先是股票市場出現顯著的下跌。一般的情況下,跑向避風港的市況會令股弱債強。可是,在隨後的債市中,我們看到的卻是債市孳息率向上攀升,債價下跌。美債的無風險特質並沒有給完美呈現出來。大家給予的解釋有許多,有說是因為主權國家在市場拋售,有說是對沖基金因應付虧損而作出的相關套現行動,但筆者更相信是「債券守護者」(bond vigilante)的相關觀點所致。當投資者意識到國債水平不斷上升,政府財赤結構未見起色,再加上近期關稅政策所帶來經濟增長不確性,投資者對相關投資索取更高風險溢價的意圖似乎明顯不過。因此,單純順應投資書本中提及,將無風險資產跟美國國債畫一個等號的年代是否是時候要破呢?