傳統以來羅素2000指數被視為最能代表美國市場小型股的重要指標，備受市場和媒體關注。 當標普500指數最近屢創新高的情況下，羅素2000指數不單沒有跟進，上升空間還一直受制於主力下降軌。
看來除了AI相關股票受到投資者垂青外，本土經濟相關股票可能在聯儲局遲遲沒有減息的情況底下，一直承受着過去幾年通脹帶來的負面影響。 在利率仍然高企的環境中，再加上今年大商品價格和船運成本急升，中小企盈利前景可能面對相當大的挑戰。
筆者在過去數週的「即時搏擊」和「揀股問盤」節目中，從美國公布的第一季GDP增長數據，零售情況和消費者信心回落情況下，提出對美國經濟增長減慢的擔憂。 以下是筆者作為交易員在最近全球主要股票市場見到的一些相關異動：
（一）美國房屋建造相關股份的弱勢
James Hardie Industries (JHX.US) 是一家在澳洲上市的房屋物料製造商，其收入有超過七成是來自北美市場。公司最近調低全年盈利前景，導致其股價缺口低開向下突破重要支持區。
一些在美國上市的相關股份其股價亦正在醞釀重要支持位向下突破，例如家得寶Home Depot（HD.US）；紐克鋼鐵公司（NUE.US）；以及美國大型房地產開發商NVR（NVR.US）。
另外今個月初當地有傳媒報道美國房屋貸款拖欠率（mortgage delinquency rate) 已升超過2008年的時候。值得關注的是James Hardie和美國主要建築機械製造商Caterpillar 的股價過去幾年有着正相關的關係。
（二）美國商業地產隱憂看似還沒有改善
筆者一直有關注和擔心美國商業地產空置率上升趨勢一直得不到改善和利率持續高企對區域銀行盈利前景帶來的壓力。詳情可參考之前在「新城理財+」相關的發布。
在今個月初傳媒指出Starwood Capital 有限度管制投資者贖回旗下一隻美國產業投資信託（REIT）- SREIT。根據傳媒報道，SREIT的資產規模在美國的REIT當中數一數二。與羅素2000指數一樣，美國區域銀行相關股票一直沒有跟隨主要指數創新高。
（三）S&P500 Transportation Index 醞釀重要支持位向下突破
因一些主要物流公司是指數的成份股，Transportation Index 傳統上被指為最直接反映美國本土經濟情況的指標。 從技術分析角度看，短期風險與回報仍然偏看淡。
從以上情況來看，聯儲局對於利率走勢的態度將再次成為美國本土經濟相關股票升跌的重要因素。 到目前為止，在交易員的眼中，這些股票下跌的風險越來越高，會考慮利用衍生工具在投資風險管理好的情況下進行部署。
羅錦豪
永豐金證券（亞洲）有限公司
經紀業務部 業務董事
