水深,是經濟榮景已進入深水區。顧名思義,深水區是指相對於淺水區較深的水域,用作比喻危險性較大、難度較高的領域。私人市場貸款需求急降,銀行放貸謹慎程度急升,無論是房貸、企業貸、消費貸、車貸市場的拖欠及違約率創十年高峰,過去兩年靠政府開支實現的高增長無以為繼。
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最近幾週,美國經濟出現放緩跡象,多項經濟指標令人失望。 2024年第一季實質GDP增長率為1.6%,遠低於市場普遍預期的2.5%,也低於上一季3.4%的增長率。 這是自2022 年第二季以來最慢的GDP 增長率以及通脹上升, 較高的通脹往往會降低實際 GDP 增長。 美國政府將於5月30日公布第二次預估,並於6月底公布最終數字。 該數字的任何向上修正都應該對市場有利。
四年一度的2月29日,作為閏日,今日應該算係多餘的一天,抑或是彌補缺陷的一天呢?在股市,人性會被無限放大,貪婪和恐懼會在一段時間中成為主流氛圍,把投資者的理性完全掩埋。除了2024年,倒推百年歷史,有沒有哪個閏年是對股市有重大影響呢?
在第四季吵嚷著減息、重啟寬鬆,美元轉弱;在第一季減息希望落空,美元重現強勢,然後就發生一個小型的金融動蕩。已被解決的地區性銀行危機,忽然重臨,踏入2024年股價急跌六成,更被穆迪下調信用評級至垃圾級別。然後,聯儲局主席鮑威爾又現身安撫市場『乜事都冇』。
美國消費者價格指數(CPI)降⾄ 3%附近,同時勞動⼒市場依然具韌性。通脹受控⽽經濟⼤概率會軟著陸,這是市場的普遍認知。即使勞動⼒市場維持偏緊狀態, 聯儲局仍然可能預防性減息,因為通脹已⼤幅下降,經濟不再需要限制性貨幣政策。
2023 年即將過去,對香港市場投資者⽽⾔,今年過得不怎麼樣,2024 年會否好些?這個當下,有什麼趨勢已形成、將形成呢?綜合宏觀經濟、息率、股市、樓市等不同範疇,來為未來本地及環球⾦融市場可能出現的⼤趨勢把把脈。
第三季最多⼈認為美國經濟軟着陸,財長耶倫甚⾄信⼼滿滿地強調,但結果軟着陸並沒有出現,能源急升及⼯資上漲,令通脹回升的憂慮增加,零售銷售數據弱勢及樓價回落等算是領先訊號。
由去年10⽉⾄今年6⽉中旬,環球股市若以MSCI世界指數衡量的話,經美國通脹調整後的回報率約為10%。