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現金流量表分析技巧

02-10-2024
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專業投資者分析股票時,都會分析企業年報裡的3大財務報表:損益表、資產負債表、現金流量表。

現金流量表是較難掌握的報表,令部分投資者卻步,但現金流量表其實有一定的重要性,投資者不能忽視。第一,現金流強的企業,當中的質素往往不差,同時可有效利用現金流去發展,第二,損益表及資產負債表有機會因會計原則,令一些財務數據被人為扭曲,但現金流量表則較能反映真實情況,因此,專業投資者會利用現金流量表去印證企業的財務數據。

現金流量表

  • 經營活動
  • 投資活動
  • 融資活動

現金流量表記錄了在一段時間(例如一個財政年度)的現金流情況,即是現金出入數情況。當中包括:經營活動現金流,投資活動和融資活動的情況。

經營活動現金流反映損益表的現金變動,以及資產負債表有關的生意部分情況;投資活動反映資產負債表有關投資的部分;融資活動反映資產負債表負債以及股東權益的部分。

經營活動現金流

由於現金流量表不少項目涉及會計又或調整賬目,初階投資者會感到較吃力,就算在本人的股票班,也不會每個項目詳細講述,只會教一些較重點,以及應用價值較大的項目。

初階投資者在分析經營活動現金流量表時,不用太深入研究每一個項目,因為當中有不少會計因素,但要留意「存貨」與「應收賬」的增減情況。另外,「折舊與攤銷」屬於非現金流的支出,如果折舊攤銷數字大,可能會出現「現金流比盈利大」的情況,這時候就要分析EBITDA,對企業有更立體的了解。