大市好淡拉鋸中央樂見的「健康牛」

中港股市經歷近日回調，大市正處好淡拉鋸，個別板塊表現各異，其中地產股表現優於大市，主要受惠於政府有新政推出或相關預期。未來一段日子內地如何落實新政策出台細則，包括本月底全國人大常委會會議涉及的批准發債金額，還有兩個多星期後的美國總統大選最終結果，足以為中央正進行的政策部署帶來啟示。

要留意美股正處季績期，短期內會吸引資金留在當地炒作，相對之下，市場預期中國將發債融資以作維穩需要，料為人民幣匯價帶來壓力。不過，港匯指數偏強代表外資流入及留港情況未變，有利港股第四季可在較高上落區19500至23500點起伏。

中泰國際指出，大成交下跌預示港股進入震盪區間，目前恆指超買狀態大幅緩和，估值也回到略為承接力水準。不過，外資仍質疑中國刺激措施成效，野村認為中國領導層開始認真採取刺激措施，但該行仍持審慎態度，僅把中國今年增長預測由4.5%調高至4.6%，明年預測維持不變。

內銀內險券商股回穩

內銀股亦見喘定，除了確立支持國有大型商業銀行增強核心一級資本，年內將會降準，以提升地方及樓市對信貸的需求。市場正期待存款利率將落實下調，反映未來政策對內銀股有起伏催化劑。

內險及券商股亦在10月15日急挫後出現回升勢頭，大摩料內險企第三季盈利和新業務價值極為強勁，加上有大戶吸納，例如摩通早前增持中國平安（2318）。近日部分內險股已發盈喜，預計首三季受惠投資收益成長，其中人保（1339）料增65%至85%；中國財險（2328）多賺20%至40%；中國太保（2601 ）升60%至70%；新華保險（1336）最多，預料第三季純利升逾一倍。

近月有較大回吐的券商股表現亦陸續回穩，市場期待經歷早前內地「瘋牛」下喘息，未來步入中央樂見的「健康牛」境況。

石油股表現偏軟，中東局勢降溫令國際油價受壓，後市要看中國經濟能否帶來復甦動力，石油需求存在變量。