水能啟勢

剛過一周，與公司同仁在投資會議上討論了最新的市場展望和投資策略。無疑，各地市場表現都遠超大家的想像，客戶亦欣然接受這份喜出望外的收穫。正如上文聊到，短短的三個多月中，大家的心情已經由4月初那星期的難受，迅速回到今天全年高位的歌舞昇平，高興請客的晚宴此起彼落，真叫人不能低估市場的強大威力。

看到近期一些節目訪問中，主持們一直追問嘉賓的一個核心問題均是 : 現在市場的升幅，在沒有太明顯驅動的因素影響下，能否持續呢 ? 如果以業績來看，無論美股或大中華股票市場，公司季度業績都大致符合預期，從基本面層面上看，確實看不出什麼瑕疵。唯一普遍聽到的擔憂，就是市場估值已經不算便宜。以美股為例，預期市盈率已經超過23倍，為歷史範圍的高位。除非有重大結構性因素改變，否則要再有估值重估的情況並不容易。投資者在往後的一段時間就可能要較有耐性了 !