2023年7月標準普爾500指數曾高見4607點，距離2022年1月的4818點只差4.6%。但自10月底以來，美股極度強勢，在股神接連減持股票、增持現金之時，在這12個月的時間裡，標準普爾500指數現了11支陽燭，最近高位達到了5872點，較去年10月低位足足升了43%！

出版了將近兩年的《美元霸權衰落時》講到美國濫用美國作為全球儲備貨幣的特權，令美元地位在交易效率和信用兩方面都出現裂痕。不過，由於短期未有替代工具出現，美國仍然有能力在美元地位下降的軌道中興風作浪，遲早引發又一次的金融事故。

關於日圓，表面的，就訴說圓匯從高位貶值五成，已令日本經濟生活處於水深火熱之中，不論中期、長期，若日圓維持弱勢，即使不再跌深，相信半數國民連肉都無得食，生活質素要返去二戰時期。到2024年初，更指出日圓已三次觸及151水平，若被突破，便有機會向170進發。

日本人不單失去了旅行的能力，日圓貶值令入口成本急增，靠進口原材料生產的經營者苦不堪言：東京商工調查公司發佈的《全國企業破產情況》顯示，2023年負債總額超過1000萬日圓的破產企業數量同比增加35.2%至8690家。今年以來日圓再貶值超過一成，可以想像到今年的經營環境更差。

道氏理論歷史相當悠久，最早是為探究經濟景氣循環的規律，經過百年發展，成為了今日技術分析的原點。它認為市場存在一個可以依循的移動趨勢，股市反映經濟，自然也會以類似於經濟走勢而行。其理論之一，它觀察不同行業與大市之間的表現變化，便能夠把握當下周期所處的位置和預測未來的走勢方向。

先是美國財長耶倫訪華，點名「新三樣」（電動汽車、鋰電池和光伏電池）出現生產能力過剩在損害美國利益；後有德國媒體《新蘇黎世報》評論抱怨中國產能過剩，是為虛偽、短視；再有法國財政部長布魯諾·勒梅爾（Bruno Le Maire）警告中國廉價產品出口過剩威脅全球經濟；上周七國集團財長會議聯名關注中國產能過剩情況，並計劃採取反制措施。這群歐美「正義聯盟」齊聲警示內地產能過剩對中國以至全球經濟都有害。這是西方國家善意提醒？

水深，是經濟榮景已進入深水區。顧名思義，深水區是指相對於淺水區較深的水域，用作比喻危險性較大、難度較高的領域。私人市場貸款需求急降，銀行放貸謹慎程度急升，無論是房貸、企業貸、消費貸、車貸市場的拖欠及違約率創十年高峰，過去兩年靠政府開支實現的高增長無以為繼。

清明以來，美、日、台三地股市齊齊變臉。過去幾個月，由AI半導體題材帶動的股市新高，逐漸被通脹升溫、加息預期、滯脹風險等消息覆蓋。其中，以日、台兩地更為明顯。日經指數突破四萬點、台灣加權指數突破兩萬點，兩地股市自2022年底以來升幅超過六成。