過去80年經歷過11個經濟週期，以失業率衡量的就業市場，一般只有上升趨勢和下降趨勢，沒有橫行的走勢。最近的非農就業數據（NFP）和其他就業市場指標都普遍令人失望，我們認為這些數字顯示就業市場惡化和經濟放緩。

美國勞⼯部公布，8⽉份⾮農業職位增⻑ 14.2萬個，少過市場估計的 16.5萬個；7⽉份增⻑由原先 11.4萬個向下修訂⾄ 8.9萬個，3個⽉平均增速降⾄ 2020年中以來最慢；8⽉份失業率跌 0.1百分點，⾄ 4.2%，與市場預期⼀致。上⽉新增職位中，建築及醫療護理職位分別增加 3.4萬個及 3.1萬個，製造業減少 2.4萬個，跌幅遠超預期的 2000個。