美股上半年仍是人工智能（AI）概念股天下，標指成份股中，頭五大升幅股份都與人工智能AI有關，伺服器生產商超微電腦（Super Micro Computer）漲幅最勁，漲逾2倍；排名第二才是輝達，飆約1.5倍。另外電力股表現亦出色，Vistra Energy（VST）及Constellation Energy Corp（CEG）排第三及第四；接著是三大龍頭DRAM廠商之一的美光，上半年升幅排第五，累漲54.3%。

面對未來的投資選擇中，筆者相信投資重點不應該再放在重資產的類別上。寫字樓和零售物業這些商業資產。而在這結構性轉變的趨勢下，租金下降的長期壓力不容忽視。最近有領頭房地產投資信託（REIT）公布業績。在業績發布會中，公司表示由於自家零售物業以民生店為主，需求彈性低，因此居民消費習慣改變並沒有對公司零售物業構成太大影響。

關於2024年第三季的市場前景，我們仍看好2024年的美國市場。然而，我們預期市場波動性將會加大，市場有可能從目前水平下跌 9%。

探討過去800年由債務觸發的危機，發現幾乎都以同一途徑發展，絕少出現「這次不一樣」。很多國家因負債纍纍而慘淡收場，過去20年美國債務急升，正步入債務困境是路人皆知的事實，但這個問題還會被視而不見多久呢？

港股2023年毫無氣息，臨尾收近17,000點。2024年的上半年，恒生指數終於能給予正數表現，儘管恒指之前曾經上升超過10%以上，惟在五月下旬開始不斷下滑。在圖形法來說是典型的頭肩頂走勢，右肩的頸線在18710點附近。

日本人不單失去了旅行的能力，日圓貶值令入口成本急增，靠進口原材料生產的經營者苦不堪言：東京商工調查公司發佈的《全國企業破產情況》顯示，2023年負債總額超過1000萬日圓的破產企業數量同比增加35.2%至8690家。今年以來日圓再貶值超過一成，可以想像到今年的經營環境更差。

「北上消費」是最近香港的一個社會現象，這個趨勢背後是一個性價比的選擇。香港自身的問題包括租金貴、人工貴，以及服務態度惡劣、偷工減料等等，深圳則此消彼長，服務業水平已經超越香港，由價錢到質量皆然。加上美元升值，變相令消費更顯便宜。